煤价又降！年前行情还能反转吗？

　　近期，下游观望情绪占据上风，整体采购不积极，港口市场煤价走弱。1月9日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格品价格分别收于927、819、710元/吨，日环比分别下降3、5、3元/吨。

　　晋陕蒙主产地煤市运行整体偏弱。元旦过后，下游采购需求在经历短暂释放后随即转弱，主产地多数矿出货放缓，价格弱稳运行。截至目前，榆林地区5800K795元/吨，周环比跌5元/吨；鄂尔多斯地区5500K695元/吨，周环比跌5元/吨；山西忻州5000K640元/吨，周环比持平。

　　工业用电方面，短期来看，下游工业企业用电需求难有亮眼表现。春节后，PSL政策将托举房地产市场。2024年1月2日，人民银行官网发布消息称，2023年12月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款（PSL）3500亿元。预计此轮PSL投放将为“三大工程”提供资金支持，推动保障房与城改新项目落地开工，提振春节后水泥等煤炭相关产品需求，下游工业企业用电需求或将转好。

　　居民用电方面，1月中旬，我国大部地区气温较常年同期偏高，1月下旬，全国大部地区气温接近常年同期到偏高，因此预计民用电需求将转弱。

北港煤炭库存去化节奏将放缓

　　在经历持续去库后，目前，北方九港已降至2400万吨左右。临近春节，贸易商发运积极性或较低，北港调入量较难恢复至前期高位水平，但预到船舶船舶数量一般，后期北港调出量不乐观，预计1月中、下旬，北港库存去化节奏将放缓。

 

　　今年春节2月10日开始，民营煤企或将于1月底、2月初开始放假，因此预计1月份产地煤炭供应将较为平稳，后期煤市波动的核心将更侧重于需求端。

　　本轮PSL投放将利好春节后工业用电需求，但由于政策落地需要一段时间，短期来看仅能带来情绪上的提振，1月3日、1月4日，港口市场报价小幅上探。1月5日后，港口市场煤价再度转弱。1月中旬，在民用电、工业用电需求双弱背景下，下游仍将以观望压价为主，市场煤价将延续偏弱态势，但考虑到北港库存已下降至去年同期水平，预计贸易商挺价意愿将增强，煤价或难大跌。

　　需要注意的一点是，1月下旬，临近春节，下游或将释放部分需求，但由于供应端相对充足，因此对市场煤价走向的影响将较弱，煤价上行阻力仍将较大。（作者：乔伊）