“躺着出溜”的煤炭市场

　　进入本周，煤炭市场整体平稳，虽然港口指数价格连续持平，但市场情绪上仍在进一步走弱。随着春节临近，假期效应逐渐显现，部分港口贸易商出货意愿增强，报价小幅阴跌。但下游询货问价需求较少，实际成交不畅。产地市场同样僵持，需求虽释放有限，但并未进一步明显走弱，大矿竞价结果基本平稳。不过，下游采购意愿低迷，市场煤销售偏弱，部分长协占比较低的煤矿库存上升明显，且少数已面临顶仓问题。

　　叠加进口煤即期到货的资源依旧较多，对段内贸煤炭市场的挤压依然明显。且本轮寒潮天气带来的雨雪过程已经开始进入收尾阶段，26日后，江南及其以北地区气温普遍会回升到常年同期正常水平，下游部分企业也将陆续停工放假，日耗面临季节性走弱。市场利空因素占据上风，看跌预期渐浓，那节前市场价格能否出现进一步下跌呢？

　　首先，尽管手中握有高价货的贸易商依然在挺价；但买方市场格局开始打开，加上煤价相比进口煤仍无明显的价格优势，以及春节渐进对需求端的抑制也在发酵，因此难以出现集中补库采购行为，短期市场难有向上动力。

　　其次，年底煤矿生产积极性不足，叠加部分线路因降雪交通管制，港口调入量回落至偏低位水平，库存持续去化。受寒潮降温影响，短期日耗仍有一定支撑，沿海电厂去库相对较顺畅，已降至去年同期以下。虽然后期工业生产强度将逐渐减弱，但主产区煤矿陆续放假也将带动煤炭供应收紧。

　　整体上，在中下游持续去库背景下，市场短期不会出现快速崩塌，预计节前供需双弱，煤炭市场或将以缓慢下跌为主。（作者：徐星河）