商品下行，煤价难以“独善其身”

　　近期宏观面的数据偏弱，对市场信心的影响较为明显。国家统计局最新发布的数据显示，PMI制造业采购经理人指数仍处于荣枯线之下，且已经连续4个月走低，说明我国的宏观经济下行压力仍较大。同时，受美国经济数据不及预期影响，近日外围金融市场剧烈调整，对我国的大宗商品市场也带来负面影响。因此，在市场担忧全球经济将进入衰退周期升温的影响下，煤炭等大宗商品的价格难免受到影响。

　　当前国内市场普遍缺乏信心，煤焦钢市场持续低迷。成材在大幅减产的情况下，近期价格创2024年新低，钢厂盈利普遍欠佳，对原料的打压意向持续增强，今日焦炭开始传出第三轮提降的声音；同时，需求冷清，动力煤价格下行的压力也在增大。

　　前期市场期待重要会议能够出台强力刺激经济的政策，以提振市场信心。会议指出，宏观政策要持续用力、更加给力。加快全面落实已确定的政策举措，及早储备并适时推出一批增量政策举措。整体上并未出台超预期的强力刺激政策，市场预期稍有落空。

　　无论是情绪上，还是基本面，在大宗商品整体偏悲观的情况下，煤价也难以走出独立行情，旺季仅以僵持为主。后期随着旺季逐渐接近尾声，供需层面就将更难看到煤价上涨的驱动和逻辑，即便现货端略有改善，市场信心不足，也难以支撑煤价的趋势性上涨，预计短期煤价仍以僵持弱稳为主。（作者：徐星河）