利多因素持续发酵，煤市淡季不淡

　　近期，终端需求疲软，仅维持刚需采购，但大秦线检修以来北方港口库存有所去化，导致贸易商挺价心态略有升温，煤价逐步止跌趋稳。截至4月8日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格品价格分别收于760、677、589元/吨，日环比均持平。至此，本轮市场煤价下跌告一段落，上述三个规格品价格分别较前期高点下降2、5、6元/吨。

　　短期来看，煤炭市场多空因素并存，具体来看：

　　4月份，随着产地煤矿安监趋于常态化，煤矿生产受到的影响或有限，同时，当前矿方销售利润可观，短期内矿方生产积极性或较高，因此预计4月份产地煤炭供应将维持在偏高水平。

　　3月份以来，受地缘政治局势影响，国际油价高企，带动全球甲醇、烯烃等重点化工产品普涨，煤炭作为重要能源和化工原料，经济性凸显，煤化工企业纷纷加快生产，原料用煤需求不断增加，同时，水泥产量也较往年同期有所增加，整体来看，非电行业用煤正在不断好转。短期来看，当前国际形势仍充满不确定性，且正值“银四”，非电行业采购需求或仍有持续好转的预期。

　　当前进口煤市场整体交投活跃度不高，主要是因为印尼官方RKAB出口配额分配情况仍存不确定性，虽然矿方对自身配额已有非官方预期，但部分正式通知尚未下发，导致矿商在报价时继续以挺价为主，而国内电厂对高价进口煤接受度不高，预计短期内进口煤市场交投活跃度难有好转，4月份我国煤炭进口量同比仍将呈现下降态势。

　　自4月1日起，大秦线每天9时至12时全线列车停运，开始为期30天的春季集中检修，大秦线日发运量已由前期的130万吨降至100万吨，北方港口调入量开始减少，加之锚地船舶数量偏多，目前北方九港库存已降至2800万吨左右，较前期高点减少接近100万吨。短期来看，预计北方港口煤炭调入量将维持偏低水平，而由于进口煤采购成本偏高，电厂对进口煤价格接受度或难有明显提升,部分进口煤需求或转向内贸市场，港口调出量随之提升，北港库存或继续去化。

　　综上，短期来看，产地煤炭供应将维持在偏高水平，动力煤消费处于淡季，利空因素对煤炭市场的影响将持续存在，但是，我们需要注意到，受大秦线检修、部分进口煤转向内贸市场等因素影响，北港库存或继续下降，且非电行业采购需求存在持续好转的预期，后续利多因素所带来的影响或将逐渐增强，因此，预计短期内市场煤价将呈现震荡偏强态势。（作者：乔伊）