需求偏好，5月炼焦煤有支撑

　　4月以来，炼焦煤进口量保持在高位水平，特别是蒙煤主要口岸库存居高不下，对炼焦煤价格形成明显的压制作用。但进入下半月后，在铁水产量高位运行、焦炭出现连续提涨以及节前补库需求逐渐释放等利好因素影响下，炼焦煤市场供需基本面和情绪面在持续温和改善，价格企稳并出现小幅反弹。

　　截至4月27日，CCTD唐山主焦煤价格收于1545元/吨，周环比上涨10元/吨；CCTD延安（黄陵）气煤价格收于1002元/吨，周环比上涨14元/吨。

　　就5月份的炼焦煤市场看，预计供需均有提升，但需求表现更为明显。 

　　钢焦市场向好，炼焦煤需求表现或好于预期。近期钢材市场需求较好，价格震荡偏强，库存也在持续去化。CCTD监测数据显示，截至4月24日，主要钢材品种社会库存已降至1250万吨，较上月末下降9.8%。而进入5月后，天气条件仍较好，叠加经济继续复苏带动，预计基建与制造业订单将继续改善，钢材市场交易活跃度仍能提升，进而推动铁水产量或继续向上突破。另外，在高铁水的支撑下，后期焦炭仍有提涨预期，企业利润仍有改善空间，叠加原油价格偏高影响，将支撑焦炭企业开工率保持在较高水平。

　　进口扰动增加，炼焦煤供应存在不确定性。现阶段整体煤价重心明显高于去年同期，因此从企业生产意愿上，利于国内炼焦煤产量释放，不过安监、环保将持续对产能利用率提升形成抑制，预计国内产量增速较为温和。重点需要注意的是，中东冲突对能源市场的外溢风险在短期内无法消除，在汽柴油等能源价格上涨和供应收紧影响下，后期蒙煤生产运输或开始受到影响，利于口岸库存去化。

　　综合来看，在宏观经济基本面持续复苏、炼焦煤刚性需求提升、动力煤市场运行偏乐观等因素影响下，5月份炼焦煤价格不会重复去年同期单边下行的走势，价格震荡偏强运行的可能性较大。（作者：弘墨）