2026年6月2日，世界气象组织发布最新报告指出，2026年6月至8月期间出现厄尔尼诺事件的概率高达80%，并且该现象至少持续至11月的概率接近或超过90%。报告同时预计，6月至8月期间全球绝大多数地区气温将高于常年同期水平。
6月11日，美国国家海洋和大气管理局进一步确认热带太平洋已经进入厄尔尼诺状态，并发布厄尔尼诺预警。其最新预测显示，今年秋季厄尔尼诺有可能发展为中等甚至强厄尔尼诺事件。
自今年3月份以来，市场对于厄尔尼诺的讨论持续升温，并逐渐成为支撑国际煤炭市场乐观预期的重要因素之一。如果厄尔尼诺最终按预期发展，其对全球煤炭市场供需两端都可能产生深远影响。
夏季升温背景下，全球电力需求有望增加
厄尔尼诺通常伴随着海洋向大气释放大量热量，进而推高全球平均气温。因此，若本轮厄尔尼诺持续发展，全球大部分地区夏季高温天气发生概率将明显增加，从而带动整体电力消费增长。从全球范围来看，厄尔尼诺带来的高温预期总体有利于提升煤炭消费需求，并对煤价形成支撑。
中国：南涝北旱格局下的煤炭市场存在分化
一方面，高温天气将显著推升夏季用电需求。国家发改委5月底表示，2026年夏季全国最高用电负荷有望达到16亿千瓦，较去年增加约9000万千瓦。近期，南方电网最大负荷达到2.75亿千瓦，较去年峰值增加1858万千瓦，同比增长约7%，创历史新高时间较去年提前45天。同时，在霍尔木兹海峡恢复通航后，国际油气供应链仍需时间修复，高温天气带来的电力负荷增长预计将对煤炭消费形成较强支撑。
另外，厄尔尼诺对于中国夏季煤炭市场的影响或许是多方面的。根据世界气象组织预测，今年我国夏季可能呈现“南涝北旱”的气候格局。南方降雨偏多可能抑制部分风电和光伏发电效率，但与此同时，水电出力变化将成为影响煤炭需求的关键变量。
2026年汛期较常年明显提前，南方来水异常充沛。5月29日，三峡水库入库流量达到24,000立方米/秒，创2003年蓄水以来5月下旬历史最高纪录；当日出库流量达到28,900立方米/秒，同比增长95.61%。若后续降雨持续偏多，水电发电量有望进一步增加，并对火电形成替代，从而部分抵消高温带来的煤炭需求增量。此外，如果局部地区出现严重洪涝灾害，工商业活动受阻，也可能阶段性压制电力消费。
供给端方面，2025年我国主要煤炭产区曾受到持续降雨影响，部分煤矿生产和运输受限。若今年北方地区降雨偏少、天气相对干燥，则有望缓解煤矿生产和物流运输压力，提高煤炭供应能力。
印尼：物流风险或成为国际煤价的重要支撑因素
印尼作为全球最大的海运动力煤出口国，其煤炭运输高度依赖内河航运。印尼大学工程学院教授Iwa Garniwa近期警告，2026年旱季期间，厄尔尼诺可能导致加里曼丹地区主要物流河流——Mahakam River马哈坎河和Barito River巴里托河水位大幅下降。
历史上看，2019年8月，马哈坎河曾出现14处浅滩和沉积点，大型煤炭驳船一度停运3天，港口排队现象严重； 2023年10月，巴里托河水位降至极低水平，部分煤炭生产商被迫宣布不可抗力（Force Majeure）。
如果今年再次出现严重枯水，煤炭运输效率下降甚至中断，可能导致印尼煤炭出口量减少，从而收紧国际海运动力煤供应，对煤价形成明显支撑。
印度：水电受限与库存下降支撑煤炭需求
印度是全球增长最快的煤炭消费市场之一，厄尔尼诺对其影响同样值得关注。
近期印度部分地区已经出现明显干旱迹象。据媒体报道，6月前10天印度全国降雨量较常年同期偏低27%，未来两周中部和北部地区降雨仍可能不足。降雨偏少直接影响水电发电。根据CCTD监测数据，进入6月份以来，印度水电发电量同比下降11.4%，水电缺口需要更多火电进行补充。
与此同时，印度国内煤炭供应增长并不理想。印度煤炭部数据显示，5月份国内煤炭产量为7813万吨，虽环比增长5.13%，但同比仍下降9.51%，下降原因或来自燃油价格升高后高昂的运营成本。库存方面，尽管印度方面声称全国煤炭库存依然充足，但印度中央电力局数据显示，截至6月10日，全国电厂煤炭库存为4741.57万吨，可用天数为15.3天，其中25座燃煤电厂已处于临界库存水平运行。
进口方面，根据印尼煤炭矿业协会数据，印度主要国有港口5月煤炭进口量达到1869万吨，同比增长10.24%，环比增长8.43%，显示其对进口煤的依赖程度有所提升。
不过，受国际煤价高企、卢比汇率波动、经济增长压力等因素影响，尽管动力煤库存存在缺口，印度进口需求的持续性仍有待观察。近期市场反馈显示，印度现货采购依然较为谨慎，动力煤进口需求尚未出现明显放量。
欧洲：高温与低库存共同强化天然气市场关注度
欧洲市场同样受到厄尔尼诺预期的影响。据《卫报》报道，英国、法国和德国等国部分地区气温在5月下旬热浪期间较常年同期高出10—15℃，英国和法国均创下有史以来最热五月记录。
与此同时，欧洲天然气库存恢复情况不及去年。根据欧洲天然气储存数据库AGSI数据，截至6月12日，欧洲整体天然气储气库填充率为43.36%，实际库存量较去年同期下降约17%。
在高温天气持续的背景下，空调用电需求增长可能进一步推高天然气消费。如果今夏欧洲出现持续热浪，天然气补库压力可能加大，进而提升天然气价格中枢，并增强煤炭在部分市场中的替代竞争力。
总结：厄尔尼诺或成为下半年煤炭市场的重要驱动因素
总体来看，本轮厄尔尼诺对全球煤炭市场的影响将同时作用于需求端和供应端。从需求角度看，全球气温普遍偏高将提升制冷负荷，带动中国、印度及欧洲等主要经济体电力需求增长；从供应角度看，印尼煤炭物流运输可能面临枯水期扰动，全球海运动力煤供应存在收紧风险。
不同地区的影响方向存在不确定性。中国南方来水偏丰可能增加水电出力，对火电形成替代；印度虽然面临水电不足和库存下降，但进口需求仍受到价格因素制约；欧洲则更多受到天然气库存偏低和夏季高温的共同影响。（作者：伊森）
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