日涨幅收窄至2元/吨，多空博弈加剧

　　近期，在较高发运成本、迎峰度冬旺季预期支撑下，卖方挺价心态较强，但下游大多以刚性采购为主，对高价煤接受度不高，煤价涨幅逐步收窄。截至11月11日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格品价格分别收于1026、922、809元/吨，日环比涨幅分别收窄至2、1、1元/吨。

　　短期来看，煤炭市场走势如何？

　　据中央气象台消息，11月14-18日，受连续两次冷空气影响，我国大部地区将有6-10℃降温，内蒙古东部、东北地区东部等地局地降温超过12℃，0℃线南压至华北南部至黄淮北部一带，预计短期内北方地区供暖需求将明显增加，居民用电用煤需求将增加。

　　随着“迎峰度冬”用煤旺季来临，后期产地煤矿生产负荷或提升，同时，山西持续推进全省煤炭增产保供，整体煤炭供应有望增加，但需要注意到，当前正值岁末年初，为确保安全生产，应急管理部、国家矿山安全监察局及各主产地均安排部署后期煤矿安全生产工作，且据应急管理部消息，按照2026年度中央安全生产考核巡查工作安排，自11月中旬起，24个中央安全生产考核巡查组将陆续进驻31个省、自治区、直辖市和新疆生产建设兵团开展2026年度省级党委和政府安全生产考核巡查。综合来看，短期内产地煤矿“强安监”态势将得到延续，煤炭产能释放节奏或受到影响，整体供应环比增量空间或受限。

　　港口方面来看，近期，受恶劣天气影响，北港库存水平快速提升，CCTD中国煤炭市场网监测数据显示，截至目前，北方九港煤炭库存已增至2600万吨左右，同比增长10%。后期来看，随着产量边际改善，进港资源或增加，天气状况好转后，调出量将明显增加，但沿海终端用户在库存水平同比偏高的情况下，或以刚需补库为主，因此预计短期内北港煤炭库存提升进程或放缓。

　　短期来看，煤炭市场多空因素并存，博弈加剧，煤价或将呈现小幅震荡态势。利多方面来看，一是降温将提振电厂日耗，民用煤需求将季节性增加；二是当前北港市场煤货源成本较高，叠加旺季即将来临，贸易商低价出货意愿不高。利空方面来看，一是产地煤炭供应仍有增量空间；二是北港煤炭库存处于偏高水平，下游采购积极性或受打击；三是当前沿海终端电厂库存处于高位，压制补库力度。（作者：乔伊）