港口库存回落 沿海运价小幅反弹

    动力煤方面，本周环渤海动力 煤价 格指数报收418元/吨，与前一报告期持平。近期，内贸煤市场消息层面较为平淡，北方港口成交量少，下水煤多为刚需拉运或者长协合同煤，市场煤成交稀少，下游电厂日耗保持低位平稳，购煤积极性持续低落，迎峰度夏迟迟未打开局面，沿海 煤炭供需 双方均再度进入观望阶段，环渤海动力煤价连续两周持平。从目前的市场环境看，短期内下游需求仍无明显回升迹象，预计市场行情将继续以稳为主。炼焦煤方面，钢价一直持续下跌， 钢厂 效益进一步受挫，进而开始打压原材料价格，钢厂普遍表示目前在重新考虑煤炭的采购价格，普遍也是维持低库存，观望情绪比较浓厚。

    南方港口方面，本周广州港库存有所回落，截止6月25日，库存为215.9万吨，较上期（6月18日）下降18.2万吨。截止6月25日，沿海六大电厂日均 耗煤 量合计为58.33万吨，较上周下降0.46万吨，耗煤量持续低位。近期，受南方地区雨水较多、整体气温也不高影响，下游 用电 需求乏力， 电力 集团机组停机检修偏多，耗煤水平随之下滑。本周沿海运价回升。截止6月26日， 秦皇岛 -广州（5－6万DWT）煤炭运价29.7元/吨，较上期(6月19日)上升1.7元/吨。

    未来一段时期，需求方面：动力煤方面，受宏观经济并未出现明显回暖、南方地区持续强降雨等因素影响，工业及居民生活用电需求均显疲软，终端需求低迷导致煤价上涨动力不足。库存方面，截止6月25日，环渤海六港（秦皇岛、 曹妃甸 、黄骅、京唐、国投京唐和 天津港 ）总库存为2022.51万吨，较上期（6月18日）减少58.54万吨，库存继续下降。进入6月份以来，尽管在大型 煤企 试探性上调部分煤种价格的拉动下，沿海煤价实现了企稳回升，但受宏观经济并未出现明显回暖、南方地区持续强降雨等因素影响，工业及居民生活用电需求均显疲软，终端需求低迷导致煤价上涨动力不足，环渤海煤价陷入滞涨状态。目前，在南方地区降雨持续、部分工厂端午放假的情况下，沿海电力集团煤耗水平有所下滑，从而在一定程度上限制其采购补库需求的释放。供给方面：6月17日，中国与 澳大利亚 正式签订了《中澳自由贸易协定》。协议规定， 澳洲 出口中国动力煤用煤关税由当前的6%降为4%，2016年动力煤关税将再次下降，最终在2017年后享受零关税。此次中澳贸易协定的签署意味着，从澳大利亚进口的煤炭不仅存在质量上的优势，也会再度拉开与国内煤的价格优势，这对中国的煤炭行业有普遍的影响。据神华和中煤公布5月份销售数据显示，两家公司产销量双双下滑。据报道，两大煤企前5个月的销售数据也不乐观，他们一度试探性上调煤价，但是在需求不足的情况下，这些短暂的上涨局面迅速被终结。在当前供需矛盾依然突显的背景下，终端需求仍是决定煤价走势的主要因素；在下游需求没有明显改善的情况下，预计煤价反弹较为乏力，后期煤市仍存一定的下跌可能。总体来看，短期内，北方港口库存回落为主，南方港口库存回落为主。

    【运价】本周，沿海煤炭运价小幅回升，预计未来一周，随着天气的变化，沿海煤炭运价将继续上升。本周（6月25日止），沿海六大电厂日均耗煤量合计为58.33万吨，较上周（6月18日止）下降0.46万吨，沿海电厂日耗水平持续低位徘徊。截至2015年6月26日，沿海煤炭运价指数为527.67点，与上期（6月19日，下同）相比上升21.9点；其中，秦皇岛至广州运价为29.7元/吨，较上期上升1.7元/吨；秦皇岛至上海运价为20.6元/吨，较上期上升1.1元/吨。

    【库存】 6月25日止，北方六港 煤炭库存 为2318万吨，较上期（6月18日，下同）减少48万吨，降幅2.03%。秦皇岛港 存煤 648万吨，环比上升6.5万吨； 京唐港 库存636.8万吨，环比减少32.7万吨；广州港存煤215.9万吨，环比下降18.2万吨。进入6月份以来，尽管下游采购补库节奏有所放缓，但由于综合物流成本低及货源相对较为充足，更多拉运船舶倾向秦港，从而使得秦港发运量仍能维持较好水平。6月19日-6月25日，秦皇岛港港口日均铁路煤炭调入量为70.2万吨，港口日均吞吐量为69.0吨，港口日均调入量大于港口吞吐量，秦港库存小幅上升。（作者：耿国强）

主要煤炭港口周库存情况（06月25日）

单位：万吨