重庆动力煤指数周评（20201218）

长江中上游（重庆）动力煤价格指数（CQSCPI）
（2020年12月18日 第46期  总第141期）

       本报告期（2020年12月11日至2020年12月17日，下同），长江中上游（重庆）动力煤价格指数（以下简称“重庆指数”）延续整体上涨。

       长协指数方面，本报告期内区域内动力煤长协指数延续上涨，各规格品长协价格分别上涨1元/吨、3元/吨、6元/吨。（如图1）

       现货指数方面，本报告期内区域内动力煤现货指数延续较大涨幅，各规格品现货价格分别上涨5元/吨、9元/吨、6元/吨。（如图2）

       分析认为，本报告期内重庆动力数指数整体延续上涨，其中现货指数涨幅有所扩大的主要原因在于：

       长协方面，进入12月，工业生产高速增长和低温寒流叠加导致电力需求超预期高速增长。而产地监管持续严格，煤矿产量释放有限，加之部分矿产能任务完成，更是持续推高煤炭价格。本报告期内，受西南地区低温阴雨天气影响，汽运价格上涨推高部分化工企业履约价格，本期动力煤长协指数延续上涨，各规格品长协价格分别上涨1元/吨、3元/吨和6元/吨。

       现货方面，本报告期内，区域煤炭市场供给偏紧态势依然没有改观，区域现货市场煤价多空博弈在当前供需失衡的情况下愈演愈烈。本报告期内，区域动力煤现货指数延续较大涨幅，各规格品现货价格分别上涨5元/吨、9元/吨和6元/吨。

       港口库存方面，本期区域三大港口（万州港、果园港、珞璜港）连续四期调出量保持在20万吨左右，而入库煤炭总量仅能大体维持一半水平，区域三大港口整体库存延续大幅下跌，跌破30万吨库存，为重庆动力煤指数发布以来最低库存水平。

       从全国来看，目前煤价攀升至高位的支撑点有四：产地监管持续严格，煤矿产量释放有限；秦皇岛库存持续低于历史同期水平；进口煤政策5月后持续收紧，煤炭供给出现结构性短缺；“冷冬”降临用电量激增叠加水力发电季节性衰弱在需求端给予强力支撑。短期内煤炭价格中枢有望稳定高位，煤炭价格或在春节前后缓慢回落，2021年全年动力煤价将呈现前高后低的趋势，价格中枢有望维持高位。

       而对于重庆区域市场来说，短期内仍将维持供给偏紧的局面，而随着后期保供调控政策增强，预计在元旦至春节期间恢复平稳，区域能源供给逐渐适应需求。