一、节后无烟煤市场弱稳运行
本期（2月22日-2月26日）无烟煤各煤种价格维持弱稳运行，无烟末煤价格承压回落，无烟块煤和无烟喷吹煤价格以稳为主。
无烟末煤方面，目前产地煤矿生产基本恢复，煤炭供应较为稳定。下游生产企业尚未完全复工，就地过年政策对终端日耗提增不及预期，电厂采购意愿不强。春节假期后煤炭供应恢复速度好于需求回增，社会各环节库存累积速度加快，短期市场供需错配，使得无烟电煤价格承压回落。
无烟块煤方面，近期我国大部分地区气温较往年同期异常偏高，民用无烟块煤取暖消费需求的采购支撑力度减弱。而下游化工行情表现相对强劲，尿素价格延续稳中小涨，复合肥板材等工业采购需求持续释放，尿素日产量稳步回升，对无烟块煤采购稳定，支撑无烟块煤价格维稳运行。
无烟喷吹煤方面，由于春节期间的煤炭保供政策，煤矿整体库存较为充足，整体库存压力不大，主流大矿价格暂时维持稳定。下游钢厂开工率维持高位，但受焦炭价格首轮提降以及终端复工不及预期影响，钢厂对喷吹煤采购补库节奏放缓，压价意愿有所增加。无烟喷吹煤价格承压，当前价格维持稳定。
二、3月份无烟煤市场将逐步企稳
（1）市场预期向好 无烟电煤价格有望止跌企稳
随着三月初“两会”的召开，全国煤矿安全检查形势趋严，产地煤管票或将重启。同时，主产区冬季煤炭保供政策的退出，煤炭供应能力存在被限制的可能。需求端，工业用电需求将随着终端复工复产逐步回升，下游采购需求逐步恢复，叠加价格基本回归到合理区间，短期来看继续下行空间不大，预计三月份中上旬有望止跌企稳。
（2）化工行情表现相对强劲 支撑无烟块煤价格平稳运行
未来几天，除内蒙古东北部和黑龙江北部外，我国大部分地区气温仍较常年同期明显偏高，民用无烟块煤进入季节性消费淡季，市场将明显承压。化工行情表现相对强劲,农业需求陆续启动，终端采购意愿逐渐增强，下游复合肥开工负荷提升,工业需求以及出口需求将短期仍有韧性，而供应端受两会影响，供应将收缩，进而支撑无烟块煤价格平稳运行。
（3）工业需求可期 无烟煤喷吹煤价格将维稳运行
3月份，下游需求逐步复苏，将支撑钢铁行业逐步走强。
一是，在国内外货币宽松的环境下，上半年工业需求预期良好。元宵节过后，地产、基建工地将逐步进入复工复产阶段，前期房地产销售良好，上半年地产赶工有望持续；2021年十四五开局之年，建党100周年，中央的政策仍然是以稳定为主。春节过后，各种重大政策不断发布，目前全国大部分省市已明确2021年重点建设投资计划。因此，大基建仍将是今年稳经济的主力；同时，随着国外经济复苏，制造业景气度将进一步向好，工业需求将延续复苏态势。综合来看在高需求支撑下，工信部提出的钢铁“去产量”政策对上半年高炉开工将不会产生太大的影响。
二是，高炉开工率高位，钢厂对喷吹煤需求旺盛。据中钢协数据显示，2月中旬，重点统计钢铁企业累计日均粗钢产量228万吨，环比增长3.5%，同比增长24.4%；生铁202万吨，环比增长3.7%，同比增长17.0%；钢材212万吨，环比增长2.8%，同比增长25.3%。随着终端需求逐步释放，钢厂开工率将继续增加。
三是，受“两会”影响，无烟喷吹煤供应将受限。3月份安监力度升级，将限制一部分产能释放。
四是，生产端有一定议价能力。尽管当前无烟煤库存较节前有所回升，但大部分集中在生产端，贸易商和洗煤厂库存偏低，叠加较强的需求预期，当前卖方议价能力偏强，进一步支撑无烟煤市场维稳。
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