煤炭贸易改道，干散货冷暖不均

　　2026年，煤炭贸易格局正发生转变，干散货航运市场随之出现分化，部分市场主体从中受益，也有部分主体受到冲击。具体来说，印尼煤炭出口规模回落，非洲南部煤炭出口创下历史纪录，亚洲煤炭进口需求则日益分化。

　　克拉克森研究公司预测，2026年海运煤炭贸易量仅小幅增长1%，总规模达到13.43亿吨。这一微弱增幅背后，各国出口与进口走势差异明显：印尼煤炭出口预计下滑6%，降至4.969亿吨；澳大利亚煤炭出口则上涨4%，升至3.713亿吨。进口端，中国海运煤炭进口量预计下降5%，印度下降3%，日本进口量将增长3%。

　　从装货清单数据中，已能看到印尼煤炭出口萎缩的态势。航运咨询机构Braemar基于AXSMarine航运追踪数据的分析显示，1-10月印尼煤炭出口同比下降8%。其中，好望角型船运量下跌24%，超灵便型及大灵便型船运量下降12%，巴拿马型船货量下降4%。出口审批流程繁琐以及河流水位偏低的问题，进一步加剧了出口压力。

　　非洲南部的情况则截然相反。船舶经纪公司Ursa Shipbrokers统计，1-10月南非与莫桑比克动力煤合计出口量达到6492万吨，创下十年新高，其中2726万吨运往印度。但从全球范围来看，已追踪统计的海运动力煤贸易量同比下滑1.5%，至8.011亿吨，其中印尼出口量下降7.9%。

　　印度或许是今年最大的悖论。BIMCO报告称，尽管燃煤发电量增长约9%，但煤炭进口在前十个月下降了7%。进口煤炭价格高企，促使印度更加依赖本土煤炭生产，同时加快消耗现有库存。航运机构BRS的数据显示，印度电厂煤炭库存仅够支撑5.9天，而去年同期可支撑14.7天。

　　受冲击最严重的是超灵便型船舶，发往印度的煤炭运量下降16%，巴拿马型船运量下降4%。10月市场出现首个回暖信号，印度海运煤炭到港量同比上涨7%。不过BIMCO预计，随着印度国内煤炭开采产能扩张，2027年该国煤炭进口回升幅度将十分有限。

　　与此同时，液化天然气供应趋紧引发的中东能源危机，促使欧洲部分地区及东北亚更多启用燃煤发电。