大宗商品利好有限 BDI反弹后劲不足

 

    不过，业内人士指出，由于行业基本面没有根本性改善，船舶运输仍将供大于求，BDI中长期继续上涨乏力。当前应坚定去产能步伐，同时加快航运与金融业融合发展，对冲风险。

 

    业内人士分析，前期BDI的持续下跌是全球经济下行压力大的反映，国际贸易相对低迷，原物料行业不景气，大宗商品运输需求下降，多数航线运价也在下降。进入今年以来，受到传统淡季以及环保压力下主要港口发货量减少的影响，市场低迷态势持续加重，运价不断走低屡创历史新低位，BDI一度连续8天低于300点运行。

 

    而近期BDI大幅上涨则受到了三方面因素影响：一是全球经济缓慢复苏；二是国际大宗商品贸易活跃，促使航运业的需求有所改善；第三，过去一年多BDI已经走到历史新低点，在技术上也有很强的反弹修正要求。

 

    业内普遍认为，大宗商品市场发力对BDI的带动作用尤其明显。今年以来，国际市场上石油、黄金、有色金属等大宗商品价格走高。大宗商品市场中领涨的品种主要为“黑色系”，与BDI相关的铁矿石是带动BDI上涨的重要因素。

 

    大宗商品利好还推动了造船厂的订单。工信部数据显示，今年一季度，全国新承接船舶订单量742万载重吨，同比增长23.9％，其中出口船舶占总量的93.9％。而去年全年，我国造船新承接船舶订单量为3126万载重吨，同比下降47.9％。

 

    二季度是钢材需求以及南美粮食船运旺季，市场船运需求有所改善，同时受国际油价上涨支撑，各船型平均运价水平连续两个月上扬，市场普遍看好BDI二季度继续反弹。

 

    不过，不少业内人士并不看好BDI能中长期走牛。他们认为，行业的基本面并没有显著改善，当前的上涨除了季节性因素，更有近期大宗商品暴涨的投机成分在其中。

 

    “BDI回升是短期需求回升拉动，难以持续，后续干散货运输需求仍将处于低位，运价上涨乏力。”业内人士说。

一位在天津从事国际干散货运输的人士也表示，随着南美粮食运输高峰期的结束，国际海运费回落的概率较大，届时BDI也有可能回落。

 

    记者近日走访了上海国际港务集团、中远海运集团等单位，其相关负责人也认为，当前上涨态势仅仅是低位反弹，并不改变国际航运市场的整体低迷态势。航运业内通常认为，BDI跌破1600点后，航运公司是在亏损运营。目前的600多点相较于航运市场景气时2000多点的水平，处在历史低位，并不足够有说服力。整体而言，船舶运输仍旧供过于求，干散货运输需求不高，船舶过剩。

   从国内中长期形势来看，经济下行压力依然较大，在大宗商品热炒下，部分落后产能死灰复燃并不能改变供需关系，钢材需求不断下降，钢铁和煤炭产能过剩依旧严重，钢材出口还受到国外反倾销限制。

 

    虽然国务院发布的钢铁和煤炭行业化解过剩产能的意见中，均提出了从2016年开始，压减粗钢产能1亿到1.5亿吨，退出煤炭产能5亿吨。不过，记者在多地调研发现，由于受到破产机制带来的债务危机以及裁员的社会反应等因素影响，我国钢铁、煤炭行业去产能之路漫长。再考虑到煤炭消费还受到环保压力的影响，铁矿石、煤炭运输需求仍将持续低迷，市场运价也将长期在低谷运行，这些都不足以为BDI反弹提供支撑力。

   而从国际形势看，需求方面也没有明显起色。世界贸易组织指出，全球经济仍有下行风险，2016年全球贸易增速可能将连续第五年低于3％。

    

    受低油价、低集装箱平均运价等因素影响，世界航运业巨头丹麦马士基集团一季度盈利2.24亿美元，较去年同比下降86％；实际利润2.14亿美元，较去年同比下降83.5％。除马士基石油钻探、马士基油轮和丹马士公司外，其余业务集团的实际利润均低于去年同期。

 

    据机构测算，按照目前市场的船舶状况，BDI的现金保本点为1000点，盈亏平衡点为1550点，因此BDI在现金保本点以下的短期弹性很大，但继续向上并且维持的可能性较小。

 

    有专家表示，目前，全球都面临经济结构调整的压力，传统工业对经济的支撑作用正在减弱，而服务业对经济的贡献率不断上升。随着全球经济结构朝着知识经济的方向发展，信息、知识的作用被不断放大。在这种情况下，基于大宗商品原材料价格的BDI的参考意义甚至有可能下降。

 

    与此同时，我国大宗商品价格近期的暴涨除了透露出巨大的交易风险，也让落后产能看到了复产的机会。从当前形势看应警惕这种状况“抬头”，毫不动摇地推进去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，为换取经济的长期发展赢得空间与时间。
 

    值得注意的是，我国造船业产能过剩问题由来已久。今年初某船舶企业的破产清算成为造船业“寒冬”中第一家破产倒闭的国有船企。分析师表示，全球航运企业大部分都面临盈利下滑甚至亏损的局面，这使航运企业很难有足够的新船订单给造船企业，从而导致造船行业的订单量下滑明显、企业经营压力加重。因此，深入推进造船业去产能刻不容缓。

 

    有业内人士向记者透露，目前有多家机构有兴趣收购编制BDI指数的伦敦波罗的海交易所，这与航运市场不景气拖累该交易所收益下滑相关，新加坡交易所有望在竞购中胜出。一旦竞购成功，新加坡交易所的衍生品业务将得到加强和补充，尤其是航运衍生品。
 

    专家认为，我国应从新加坡交易所的竞购动机中得到启示，加快国内航运与金融业的有机融合，积极开发航运金融衍生品。这既可使航运企业获得良好的金融服务，也有利于银行等金融机构的发展。而且，合理利用金融衍生品还可以更好地帮助航运企业规避风险，提高市场竞争力。