汇丰PMI初值三个月新低 全面宽松可能性仍小

    8月21日上午消息，今日公布的汇丰中国8月制造业采购经理人指数(PMI)初值意外下降到50.3，为过去三个月来新低，结束连续4个月的升势。汇丰表示经济复苏仍在持续，但势头有所放缓，因此需要更多政策巩固复苏。多家投行分析人士则认为，决策层未来出台更多宽松政策的可能性变大，但是降息、降准等全面宽松措施仍看不到必要性。

　　此前由于近期公布的工业增加值、社会消费品零售总额及1-7月全国固定资产投资数据都出现下跌态势，信贷数据也创下新低，分析人士普遍预期汇丰中国今日公布的8月PMI初值将低于7月的终值52.8，但预测的均值仍达51.5。今日两地市场对50.3的数据均感意外，香港恒生指数在数据公布后一度下跌近200点，失守25000点关口，沪深股市也双双下跌。

　　今日公布的细分数据中，国内的新订单指数和新出口订单指数增长均有所放缓，采购和产出的价格同时收缩，或带来通缩阴影。不过汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌表示，经济复苏仍在继续，只是势头有所放缓，工业品的需求和投资活动增长可能维持在相对疲弱状态，需要更多支持政策。他也认为货币和财政政策应保持宽松，直到经济出现持续反弹。

　　投行麦格理大中华区首席经济学家胡伟俊认为，8月PMI指数初值反映了7月份信贷进展、工业生产减速以及内地房地产业继续恶化的趋势。澳新银行则认为，目前外需依然良好，出口增长加速，是比较正面的因素，但是7月新增贷款过低则打破了市场对经济持续好转的乐观预期。

　　投行野村证券表示，此前7月实际经济活动和信贷数据均低迷，显示中国内地的经济增长可能失去动力，因此今日PMI初值逊于预期。野村预计，未来政策宽松可能性较大，不过与降息和降低存款准备金相比，官方持续“定向宽松”的可能性更大。法国农业信贷银行也指出，内地政府采取更多政策宽松的压力正在加大，将有更多定向刺激措施推出，该机构重申，维持内地今年GDP增长7.4%的预测。

　　投行分析人士普遍认为，央行将采取更宽松的货币政策，但是全面性的货币宽松仍无必要性，因为流动性状况总体正常。有可能加大力度的“定向宽松”包括再贷款、再贴现、PSL(抵押补充贷款)等，以及通过政策性银行对经济活动给予直接财政支持。也有分析指出，政府还需要采取降低借贷成本，减轻税负等手段来培育经济持续增长。