沿海煤价回落可期

 

 

    今年以来，国家发改委加大了优质产能释放力度，产能核定、减量置换、产能交易工作在各省稳步推进。九月中旬，发改委再次发布《关于做好煤电油气运保障工作的通知》，强调要加快推进煤炭优质产能释放，各产煤地区要组织指导煤炭生产企业不得以简单停产方式开展或应对执法检查，对具备条件的煤矿加紧落实产能置换方案，对部分符合条件的优质产能煤矿重新核定生产能力。该政策进一步理顺了产能调整与供应保障之间的关系，顺应了市场机制的自发平衡趋势。政策的明确清晰将使得市场采购心态趋稳，有利于稳定煤炭市场运行。
 

    今年以来，国内涉煤行业调控措施频繁出台，已经渐成体系：长协合同机制确保能源安全与市场整体基础稳固；库存政策沟通供需；价格区间政策对市场预期形成正向引导。“煤炭需求有保障，供应投放有节制，市场运行有空间”的良性格局正逐步形成。
 

    秦港煤炭场存十一连涨煤价走势悄然生变
 

    作为北煤南运的主枢纽，秦皇岛港存煤量历来是行业运行的“晴雨表”与“风向标”：当场存低于500万吨时，通常表明煤炭市场供应偏紧，煤价存在上行动能。目前秦皇岛港存煤连续上行，在经历连续震荡运行后，秦皇岛港煤炭库存已经连续11天向上运行，并于9月28日向上突破630万吨，刷新今年2月份以来的新高。在场存上涨背后，秦皇岛港物流中转顺畅，调进调出双双维持高位：自23日以来，秦皇岛港煤炭日均卸车一直保持在8000车以上的高位；煤炭调出量也显著高于去年同期。“物流顺畅、存煤上涨”现象表明煤炭市场供应保障正在加强，煤炭市场格局正在悄然发生变化。

 

    与煤炭物流形势相匹配，近期沿海煤价也在逐步走稳：

 

    1、据相关部门消息，大秦线秋季集中检修已确定将于10月25日开始，较往年有所延后，这使得产地煤炭外运更加顺畅，下游采购计划更加均衡，市场心态也更为平稳。

 

    2、对“掐尖”价格的疯狂传播有所收敛。随着市场向理性回归，高位接盘者逐步减少，市场价格新高不再频繁曝出。
 

    3、此前市场对库存政策存在误读与曲解，随着时间推移，传言不攻自破，“虚高”的沿海煤价支撑减弱。
 

    综合来看，在经历了夏季用能高峰的大幅上涨后，煤炭供需局部性、时段性偏紧正在缓解，市场预期正在回归。沿海动力煤价格上涨幅度逐步收窄，企稳态势逐步明确，对市场反应灵敏的贸易商开始增加出货。

 

 

    就当前市场形势看，涉煤调控政策正在与市场机制形成合力。市场煤价上行已经开始失去支撑，煤价下行基础正逐步成熟：

 

    1、煤炭供应的局部性偏紧正在缓解。供应局部性偏紧主要是指供给侧改革过程中，优质产能向主产区集中，但电煤消费维持分布式格局，供需之间的磨合为煤价上行提供了空间。但进入三季度以来，国内先进产能投放力度持续加强，产能转化为供应的速度将逐步加快，这会从根本上扭转卖方格局。

 

    2、煤炭供应的时段性偏紧也在缓解。供应时段性偏紧主要是指国内煤炭生产在全年安排较为均衡，但电煤消费面临的季节性波动比较显著。当行业存煤较低时，消费旺季会加速消耗存煤，助涨煤价。但在消费淡季，行业库存将会修复，煤价也会下行。目前港口库存的回升正体现了淡季库存修复的过程，煤价回归将是大势所趋。

 

    3、煤炭价格预期回稳。追高心态与捂盘惜售行为对市场煤价上行具有显著的助推放大作用，这一点在今年煤炭市场运行中体现的较为明显。但随着供应增加与消费淡季到来，支撑预期的因素正在减少，而此前对消息的故意炒作与对政策的曲解也正随着时间推移不攻自破，市场预期正得到显著缓解。反映市场心态的动力煤远期合约价格已经出现深度贴水，将对现货煤价回归形成示范带动效应。