本期笔者分析的两家上市公司是百花村和金瑞矿业，两家上市公司均地处西北。之前，两家公司分别是新疆和青海地区唯一将煤炭作为主营业务之一的上市公司。但2016年，两家公司均进行了重大资产重组，将煤炭业务从公司剥离。在煤炭市场经历了近4年下滑之后，在去产能和控产量双管齐下促使煤炭市场快速回暖，煤炭行业经营情况普遍好转的背景下，两家公司为何均选择在2016年剥离煤炭资产，退出煤炭行业？
产能小、抗风险能力弱
虽然新疆煤炭资源丰富，煤炭年产量也早就超过亿吨，但是百花村作为新疆仅有的以煤炭为主营业务的上市公司，其煤炭产能与产量相对于整个新疆来说微乎其微。煤炭业务剥离之前，公司仅有2个生产煤矿，分别是位于阜康市的大黄山一号井和位于拜城县的梅斯布拉克煤矿，前者年产能100万吨，后者年产能60万吨。
就这仅有的2个生产煤矿，其中的大黄山一号井2014年7月5日还发生了瓦斯爆炸事故，导致17人遇难3人受伤，直到2015年5月，该矿才恢复生产。矿难直接导致公司原煤产量快速下滑，2013年公司原煤产量达到121．6万吨，2014年骤降至50．7万吨，2015年继续回落至44．1万吨，2016年上半年只有10．4万吨。
煤炭产量不断下滑导致百花村煤炭业务由盈转亏，且亏损额不断增加。2014年公司煤炭业务毛利润为0．39亿元，2015年毛利润为亏损0．15亿元，2016年仅上半年毛利润就亏损0．13亿元。在公司焦炭、尿素等煤化工业务于2014年率先陷入亏损局面的情况下，煤炭业务亏损不断增加使公司整体亏损额不断增加。2014年，归属于母公司所有者的净利润为－2．34亿元，2015年扩大至－4．06亿元。最终，因公司2014年、2015年连续2年净利润为负值，公司股票于2016年3月8日被实施退市风险警示。
之前，金瑞矿业有3个煤矿，其中2个生产矿井，分别是年产能90万吨的柴达尔煤矿和年产能60万吨的海塔尔煤矿，1个在建矿井——年产能45万吨的柴达尔煤矿先锋井。虽然公司在青海省已正式投产的煤炭企业里属规模较大的，但在煤炭类上市公司中属于中小煤炭企业，市场抗风险能力极小。
受经济发展速度放缓、经济结构和能源结构调整、煤炭需求下滑等因素影响，金瑞矿业煤炭产量由2013年的236万吨逐年回落，2014年降至189万吨，2015年为130万吨，2016年上半年只有28．3万吨。产量不断下滑，煤价持续下跌，再加上2014年12月1日开始的资源税计征方式改革（虽然资源税改革同时取消了矿产资源补偿费和价格调节基金，但就2015年来说，资源税改革还是使企业增加了超过1000万元的税费负担），公司煤炭业务营业收入不断下降，毛利润不断减少，直至成为负值。2014年公司煤炭业务营业收入尚有4．25亿元，实现毛利润1．21亿元。2015年煤炭业务营业收入和毛利润分别降至2．69亿元和0．65亿元。2016年上半年，煤炭业务营业收入仅实现0．41亿元，毛利润为－0．12亿元。
2015年之前，煤炭开采销售业务基本上是金瑞矿业唯一的主营业务，随着营业收入和毛利润不断下降，2015年公司净亏损3626万元，2016年上半年净亏损额扩大至4625万元。如果不尽快进行资产重组，使公司扭亏为盈，2016年年报公布之后，公司股票将被实施退市风险警示。
解除退市风险
2016年9月，百花村顺利剥离了鸿基焦化、豫新煤业、天然物产3家公司，重组了南京华威医药公司，公司主业改为生物医药产品技术开发、技术转让、技术服务、技术咨询。因出售煤矿、化工资产，公司2016年实现了3．02亿元的投资收益，并最终录得1．39亿元归属于母公司所有者的净利润，成功解除退市风险警示。
2016年7月，金瑞矿业顺利出售了煤炭业务，公司主营业务变更为锶盐业务，转入化工行业。因出售煤炭业务，公司2016年实现了1．59亿元的投资收益，最终使公司录得5762万元的净利润，避免了被实施退市风险警示。
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