环渤海地区市场动力煤价格指数及周评（2012年9月19日-25日）

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2012年9月26日环渤海各交割港口动力 煤价 格（BSPI）

交割港口	4500K	5000K	5500K	5800K
秦皇岛 港	450—460	545—555	630—640	670—680
天津港	455—465	545—555	635—645	680—690
曹妃甸 港	455—465	545—555	630—640	675—685
京唐港	445—455	545—555	640—650	695—705
国投京唐港	445—455	540—550	630—640	680—690
黄骅港	455—465	545—555	630—640	675—685

　 本报告周期（2012年9月19日-25日），环渤海地区发热量5500大卡市场动力煤综合平均价格报收635元/吨，比前一报告周期上涨了2元/吨。

　 本报告周期环渤海地区主流市场动力煤交易价格的运行情况如下：

　 发热量5500大卡/千克市场动力煤：在秦皇岛港、曹妃甸港、国投京唐港、京唐港、天津港和黄骅港的主流成交价格分别报收630-640元/吨、630-640元/吨、630-640元/吨、640-650元/吨、635-645元/吨和630-640元/吨, 其中，在秦皇岛港和黄骅港的交易价格区间比前一个报告周期上涨了5元/吨;在其它四港的交易价格区间普遍与前一个报告周期持平。

　 发热量5000大卡/千克市场动力煤：在秦皇岛港、曹妃甸港、国投京唐港、京唐港、天津港和黄骅港的主流成交价格分别报收545-555元/吨、545-555元/吨、540-550元/吨、545-555元/吨、545-555元/吨和545-555元/吨。其中，在黄骅港的交易价格区间比前一个报告周期上涨了15元/吨；在天津港的交易价格区间比前一个报告周期上涨了10元/吨；在秦皇岛港、曹妃甸港和国投京唐港的交易价格区间比前一个报告周期上涨了5元/吨；在京唐港的交易价格区间与前一个报告周期持平。

　 从对环渤海六个港口交易价格的采集计算结果看，本报告周期24个港口规格品中，价格持平的港口规格品由前一报告周期的15个减少到了12个；价格上涨的港口规格品由前一报告周期的7个增加到了11个；价格下降的港口规格品由前一报告周期的2个减少到了1个。

　 本报告周期环渤海动力煤价格指数的运行结果表明，（1）本期，价格持平的港口规格品个数有所减少，但仍然达到半数，而价格上涨的港口规格品个数增加明显，表明这一地区市场动力煤价格继续维持“稳中趋升”局面，且价格上行趋势有所增强；（2）本期，环渤海地区5500大卡市场动力煤的综合平均价格继续回升，环比上涨了2元/吨，连续第五周上涨，累计上涨了9元/吨；（3）环渤海地区5000大卡和4500大卡两种低热值市场动力煤价格再度出现较为明显的上涨；（4）本期，秦皇岛港发热量5500大卡市场动力煤交易价格的中准水平为635元/吨，低于“电煤”最高限价水平165元/吨。

　 分析认为，下列因素应该是促使近期环渤海地区动力煤供求相对活跃，以及市场动力煤价格“稳中趋升”的主要原因：

　 其一，从去年11月初到今年7月底，国内市场动力煤价格出现超跌，其中4500大卡和5000大卡两种低热值市场动力煤在秦皇岛港平仓价格的跌幅分别达到了34.4%和29.3%，甚至跌破了生产及营销成本，其从8月初开始的价格持续和明显回升具有“价值回归”成分，这一过程似乎并未结束；

　 其二，8月份 煤炭进口 量明显萎缩等一些积极因素继续刺激近期国内 煤炭需求 的增加，表现在，与今年6、7月份供求低迷时期相比，近期秦皇岛等环渤海主要发运港口锚地待装煤炭的船舶数量处于合理水平，使得这一地区的煤炭供求保持着相对活跃局面；

　 其三，9月中旬以来代表港口—秦皇岛港的 煤炭库存 持续下降（从9月11日的699.5万吨降至25日的629.1万吨），再次引发国庆节后大秦线检修可能对市场造成负面影响的担忧。

　 当然，我们监测的秦皇岛、曹妃甸、京唐港（东港区）三港的“煤炭库存与船舶比”指标继续在合理估值范围内运行（参见附图。合理估值：5.5-7.0；大于7.0时偏高，煤价承压：小于5.5时偏低，煤价受托），仍然不支持该地区市场动力煤价格大幅回升。

　 秦皇岛海运 煤炭市场 发布的海运煤炭运价指数（OCFI）显示，本报告期（2012年9月19日至25日），国内海上煤炭运价整体呈现下行趋势。9月25日与9月18日相比，秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价下降0.1元/吨至29.9元/吨；秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价下降0.7元/吨至40.1元/吨；秦皇岛至张家港航线2-3万吨船舶的煤炭平均运价继续保持在37.3元/吨。（李学刚）