4月份煤炭市场及5月份走势预测

    4月份国内 煤炭市场 整体下滑， 煤炭价格 继续走低。 钢铁 市场旺季不旺， 钢企 继续打压炼焦 煤价 格，重点 冶金 煤价格重心继续下移，动力煤市场在经济进一步趋弱及季节性淡季的双重压力下，市场疲弱态势尽显，价格连续大幅下挫。

    关于5月份的煤炭市场，给予“维持整体弱势，煤炭价格继续下探”的市场判断。从宏观上讲，一季度的数据表明，二季度经济下行压力依然较大。一季度GDP增速7%，接近目标底线，固定资产投资增速仍处在去年以来的下降通道中，一季度我国进出口增速比去年同期下降6%，结合4月份的汇丰PMI初值降至今年以来最低，判断宏观经济仍在下行，因此，需求短期难有实质改善；二是从下游市场看，与煤钢焦产业链紧密相关的房地产业仍处在调整之中，一季度投资增速继续下行至8.5%，自2009年下半年以来，首次步入个位数增长，其中房屋新开工面积同比大幅下降18.4%。房地产业对钢铁的拖累十分明显，在缺乏需求支撑下，钢企持续打压原材料价格就变得顺理成章，截至目前，唐山二级焦价格900元/吨，比月初下跌了60元/吨，尽管国内 焦化 企业有不同程度限产，但在总体过剩格局下，走出弱势还需要时间；三是动力煤需求淡季特征十分明显,市场预期极差。由于取暖期结束及宏观经济不景气导致工业 用电 需求萎靡，4月份国内电厂负荷继续下滑， 山东 、浙江、 江苏 及 广东 四省电厂目前负荷只有50-55%，4月份是大秦铁路检修月，进港煤炭明显减少，库存一路下降，从月初的809万吨降至目前的632万吨，降幅22%，就整个北方中转港口看，库存也呈小幅回落走势，但同期港口动力煤价格却持续大幅下跌，以5500大卡动力煤为例，目前平仓均价415元/吨，比3月末下降45元/吨，月降幅9.8%，这种逆向下跌反映出整体需求的极度低迷及市场悲观预期的高度一致。

    从供给角度看，5月份资源供给压力仍然偏大。一、国内煤炭主产区产量稳步增长。数据显示，个别产煤大省近期 煤炭产量 增幅仍非常明显。目前煤炭市场走势已充分表明国内总供给的过剩态势，尽管受价格下滑、经营亏损影响， 内蒙 一些煤矿停产、限产面有所扩大，但均属于中小煤矿，没有大型 煤企 的主动控产，这种过剩态势很难出现逆转；二、煤炭社会库存有所回落，但整体库存水平仍居于高位。受大秦铁路检修影响，秦港库存下降明显，但综合北方港口情况看，库存回落幅度不大，截至4月23日，环渤海五港库存2870万吨，环比下降4.5%，随着检修结束，港口库存探底回升是大概率事件；从 煤炭企业 存煤 看，各企业均有不同程度的库存压力，一些大集团销售及库存压力仍比较大。

    综合分析，初步判断：5月份国内煤炭市场资源过剩态势将持续，价格下行压力依然较大。具体来说，房地产投资的大幅回落严重制约着钢铁市场的回暖，炼焦煤市场供需矛盾依然突出，重点炼焦煤价格下调的可能性仍然存在；火力 发电 负荷不足的问题五月份难以出现明显改观，动力煤市场维持淡季运行，动力煤价格继续向下寻底。（作者：周春辉）