5月份煤炭市场及6月份走势预测

    关于6月份的煤炭市场，给予“供需矛盾有所缓解， 煤炭价格 单边下跌趋势有望结束”的市场判断。从宏观上讲，进入二季度以来，国内经济下行压力并未好转，1-4月份固定资产投资增幅降至12%，创自2000年12月来最低增幅，5月汇丰采购经理人指数49.2, 较上月有所回升，但连续3月处于荣枯线下，表明逐渐宽松的经济政策尚未显现明显效果，宏观需求仍不乐观；二是从下游市场看，尽管在陆续出台的房地产政策刺激下，商品房成交量有所恢复，部分区域房价企稳，但房地产投资增速在一季度步入个位数增长后继续下滑，1-4月份放缓到6.0%，比一季度下降2.5个百分点，房地产投资持续回落是拖累钢铁、炼焦煤市场走好的主要原因；三是旺季临近及迎峰度夏补库存拉动电煤需求。今年以来，电厂一直压库存、控制采购，目前电厂 存煤 数量已处于偏低水平。截至5月31日，全国直供电厂存煤5884万吨，比一季度末下降446万吨，比年初下降3571万吨，降幅38%，应该说去库存效果非常显著，电厂需要适当补库存为迎峰度夏做准备，或能带动需求阶段性增加。

    从供给角度看，虽然目前资源供给依然充足，但供给压力有所减轻。一、在煤价持续下行下，一些煤矿被动减产及 内蒙 一季度以来实施以销定产，在一定程度上减缓了煤炭产能释放。4月份全国 煤炭产量 2.9亿吨，同比减少2000万吨，下降6.5%， 山西 煤炭产量今年以来连续四个月同比下降，4月份原煤产量7319万吨，环比下降9.7%；二、 煤炭库存 压力趋向缓解，尤其是中转港口库存小幅回落。4月底大秦铁路检修结束以后， 秦皇岛 港库存并未出现快速回升，而是温和震荡上行，在需求没有出现明显回暖的条件下，表明供给相对平稳；三、进口煤维持相对低位。虽然最近两个月 煤炭进口 量呈现逐月增加态势，但与去年同期相比，进口量仍处在较低水平。4月份我国煤炭进口量1995万吨，同比下降26.4%，其中进口炼焦煤375万吨，同比大降42%。在目前国内煤炭价格水平下，进口煤竞争优势已不明显，进口煤短期大幅回升的概率不高。

    综合分析，初步判断：6月份国内煤炭市场总体依然维持资源过剩态势，但供需矛盾略有缓解，同时洗精煤市场与动力煤市场表现有所不同。具体来说，钢铁市场难有明显回暖，炼焦煤市场供需压力仍比较大，精煤价格维持底部运行；动力煤市场资源过剩状况有所改善，随着高温季节的临近，阶段性补库存带动短期需求增加，动力煤价格有望触底弱势反弹。