9月份煤炭市场及10月份走势预测

    关于10月份的煤炭市场，给予“供需过剩格局依旧，市场维持底部运行”的市场判断。从宏观上讲，国内经济基本面进一步趋差，弱势特征明显。财新PMI 5月份以来一直在荣枯线下方运行，9月份继续下行，较8月终值再降0.1个百分点， 9月份官方PMI尽管略有回升但仍在荣枯线下方，表明无论大型国企还是中小企业景气度都非常低，内外需均表现疲弱；二是从下游市场看，固定资产投资及房地产投资下行趋势没有改变。由于房地产市场面临着较大的去库存压力及资金压力，虽然今年以来房地产销售呈现持续回暖走势，并未因此带动房地产投资转好。1-8月，全国房地产开发投资增速较1-7月回落0.8个百分点，连续第18个月回落。正是投资的持续低迷，期待中的“金九”市场基本落空，预计“银十”钢材需求也不会出现明显改观；三是 用电 需求维持低位。今年秋季动力煤市场的淡季特征非常明显，随着迎峰度夏结束，居民用电量逐步下降，而工业用电迟迟不见起色，电煤整体需求明显下降。南方沿海四省电厂负荷已从高点下降了20-25%，截至9月上旬， 广东 省电厂平均负荷已降至45%，十月份电厂维持低负荷运行的概率依然很大。四是冬季供暖备煤对缓解供需过剩压力有所帮助，但力度有限。十月份已进入冬储备煤时间节点，但由于市场仍处于下行走势及电厂 存煤 普遍高位，用户补库积极性不会很高，时间也将延后。

    从供给角度看，资源供给仍然充裕。一、全国 煤炭产量 高位运行。8月份全国煤炭产量3.14亿吨，尽管同比、环比都小幅减少，但仍在3亿吨以上。十月份正值国庆长假，一些国有大矿可能停产检修，对缓解供给压力有一定作用。二、煤炭社会库存维持高位。截止目前，全社会存煤仍维持在3亿吨以上，尤其是 煤炭企业 和终端用户库存都处于较高水平。截至9月24日，沿海六大电厂存煤1396万吨，比上月底增加149万吨，库存平均可用天数29天；全国重点电厂9月中旬 煤炭库存 量为6690万吨，比8月末增加253万吨，库存可用天数24天。三、 煤炭进口 量也保持在较高水平。虽然8月份我国煤炭进口量环比减少377万吨，但就当月进口绝对数量看，仍高于前七个月的平均水平。四、大秦铁路检修对供给影响不大。国庆节后，大秦铁路开始例行检修，对煤炭进港量有一定影响，但考虑到港口存煤偏高及唐山 曹妃甸 港的替代作用，检修对供给影响不大。

    综合分析，初步判断：10月份国内煤炭市场供需过剩格局不会出现明显改变，市场总体维持弱势运行。具体来说，下游 钢铁 行业复苏低于预期，炼焦煤需求依然弱势，炼焦煤价格仍面临来自下游企业的压力；动力煤方面，制造业的不景气继续制约用电需求，电厂维持低负荷运转，动力煤需求依旧平淡，动力煤价格维持底部运行。（作者：周春辉）