冀南煤市：炼焦煤弱势稳定 动力煤继续下行

    在中国经济增速下滑、煤炭下游 钢铁 、 电力 、化工等行业景气度低迷、煤炭产能过剩、治理雾霾和压缩钢铁产能、消减煤炭用量以及进口煤大量涌入等综合因素的作用下，今年以来的 煤炭市场 大幅下滑，预计年内也难以出现根本性转变，煤炭市场仍将在低位运行， 煤炭销售 和货款回收仍面临较大困难。

    特别是以钢铁、 焦化 为主导产业的 河北 南部地区，进入5月份煤炭销售的压力仍然不减。截止4月底该地区精煤库存7万吨，比年初增加4.1万吨；动力煤库存11万吨，比年初增加8.5万吨。

    一、商品 煤价 格大幅下跌

    今年前4个月，该地区商品煤价格经历了近年来少有的大幅下跌，截至4月底冶炼精煤（综合价格，下同）比年初下降89元/吨（不含税，下同）、同比下降254元/吨；贫瘦原煤比年初下降5元/吨，同比下降82元/吨；无烟原煤比年初下降54元/吨、同比下降106元/吨；喷吹煤比年初下降53元/吨、同比下降203元/吨；烧结煤比年初下降15元/吨、同比下降106元/吨。

    二、分品种市场分析

    炼焦煤弱势平稳。经过4个月的大幅下调，在钢铁价格弱势反弹和 焦炭 价格局部上涨30元/吨带动下，炼焦煤市场处于弱势平稳状态。该地区销往南方用户，由于进口焦煤到厂价低120元/吨，用户对价格下调存有预期，部分南方用户1-4月份发运量比上年月均的3.03万吨大幅降低2.16万吨，用户接煤不积极。

    烧结煤压力最大。目前该地区低灰（灰分≤12%）烧结煤主供大 钢厂 每月1.5万吨，销售比较顺畅。而高灰烧结煤（灰分≤16%）主要是零散小用户，市场极不稳定，波动较大。由于钢铁行业不景气，小钢厂产量下降，造成烧结煤销售困难剧增，一个矿的库存高达1.1万吨，比正常高0.8万吨，对生产造成一定威胁。另外焦炭价格下滑后，焦粉价格低于烧结煤价格，用户选择焦粉替代烧结煤，减少了烧结煤的用量。通过考察，沿海地区 朝鲜 无烟煤（烧结）只有560元/吨，价格大大低于内陆烧结煤价格；从销售区域看华东地区以 河南 永城、神火集团为主要供应商、华南由河南焦作、 山西 晋城为主区域。该地区开发外埠市场的难度较大。

    当地喷吹煤市场优于其它产品。喷吹煤主要受到潞安和阳煤的影响较大，可以说降价或涨价都跟随上述两集团的价格。由于钢厂降低成本增加喷煤比，使喷吹煤市场好于其它品种，特别是鲁西南的用户，需求旺盛而稳定，有一定的地理优势和价格优势，使喷吹煤生产矿井连续两个月保持了零库存。

    动力煤压力剧增。由于经济下行， 发电 量持续低迷，特别是华北地区 用电 量呈现增幅回落，河北钢铁业一季度用量负增长-5.23%，特别是4月份以后，电厂负荷大幅下降至50—60%左右，以当地最大的马电为例，目前日 耗煤 由原来的8000—10000吨，减少到3500吨左右。加上电厂脱硫脱硝改造后，为降低成本增加了山西高硫煤，当地煤矿的电煤销售产生了非常大的压力。

    值得注意的是，由于煤炭的来源不同，品种不同，该地区动力煤与环渤海指数关联度不大。尽管环渤海5500大卡指数已止跌企稳，甚至神华已提出上涨5元/吨，但当地动力煤价格呈现下滑趋势，主要受到潞安、阳泉煤业、神华集团以及山西地方 煤炭企业 的影响较大。潞安电煤发热量高、政策优惠幅度大，热量高达5800大卡，折合0.0776元/吨，而河北南部电煤矿电煤一般热量只有4800大卡，5月份降价后出矿价折合0.079元/大卡，仍然高于潞安煤的价格，几大电厂一直对电煤价格不满意，仍有降价呼声。特别是重点电厂提出以用户到厂化验和计量为准，而且部分电厂提出不接受就不接煤，这对市场造成了极大的压力。

    三、市场预测

    新一届政府不再推出宏观强刺激经济的政策，而是稳发展、调结构、重民生，钢铁、焦炭、煤炭等过剩产能的产业发展面临巨大压力。加上进口煤的低价冲击，煤炭市场难以出现反转的走势，维持低位运行，“寒冬期”仍将持续。

    分品种预测：炼焦煤能否持续企稳，主要看钢铁市场。 钢材 价格最近的反弹仅一个月，又开始回落，反弹夭折。钢材库存维持在1560万吨的高位，社会需求严重不足，这也制约了煤焦市场的上扬。焦炭联盟提出5月份价格上涨50元/吨，只是部分地区进行了20—30元的小幅上调，但基础非常不稳，随时有回调的可能。这种情况下炼焦煤市场难以出现大幅向上的走势，继续维持弱平衡。

    动力煤难以摆脱下降通道的压制。由于铁路运力逐渐宽松，神华电煤可以从宁夏到达河北南部地区，而且神华集团出巨资对 山东 、沿海等的电厂进行炉型改造，很多电厂都改烧高挥发分的煤炭，对河北南部的无烟煤、贫瘦煤等低挥发分的电煤销售造成很大压力。开发山东市场或沿海市场还面临很大困难。

    货款回困难加大。今年以来，煤炭下游用户钢铁企业、焦化企业资金十分紧张，在供大于求的市场形势下由于煤炭企业处于弱势地位，造成今年欠款增加16%以上，货款回款十分困难。而且今年的钢铁、焦化市场也难以出现大的改观，货款回收将面临的压力和困难将不断增强，将对企业的生产经营甚至职工生活产生非常不利的影响。（作者：钞玉科）