钢材市场上行受阻 煤焦市场弱势暂稳

    今年以来，经过前四个月的大幅下挫，煤焦钢产业链上的各行业都出现大幅亏损，产品价格均处于较低水平，特别是钢价反弹受阻、 焦炭 涨价未果，让人们对未来的市场又多了几分担忧。

　　一、钢村市场反弹波动，仍显弱质特征

　　3月底，由建筑 钢材 市场带动的钢材价格形成一轮反弹的行情，但由于市场需求不旺、 钢铁 产量再次大幅提高，5月16日，钢协最新发布的数据显示，5月上旬重点企业 粗钢 日产量为182.4万吨，连续第四旬出现增加，增幅为1.6%（4月下旬增幅为2.7%）；截至5月上旬末，重点企业钢材库存为1429.8万吨，较上一旬减少0.3%，较上月同期减少5.6%，较年初增加17.8%。

　　五一过后，钢材市场没能延续反弹的趋势，受阻后呈现出低位回落。截止5月19日。西本新干线钢材指数收于3220点，比今年的最高点3460点，下降240点，同时也创今年新低。我的钢铁综合指数也呈现回落，5月19日该指数收报于收于110点，比上月下跌7.02%、同比下跌18.22%。比反弹以来的最高点125.7点，下跌了17.7点幅度12.5%，多数 钢厂 对后市仍预期不佳，下调了6月份的钢材价格，这也打击了市场信心，使得钢材价格反弹终结，未能形成反转的走势。

　　但部分有利于市场的信息也在聚集。不过，中央政府稳增长政策不断出台，给了市场一个长期需求增加的预期。铁路投资已增加到8000亿元以上。另外，按照近两年的市场规律，可能在大范围雨季到来之前，需求会短期集中释放，从而增加采购量，但是持续时间不会很长，因此后期价格存在反弹预期。

　　二、焦炭价格部分上调，但未达预期

　　今年以来受到钢铁行业疲软的影响，焦炭市场经历了一轮单边下跌的行情。自2014年1月份以来焦炭价格已经累计下跌300元/吨，幅度达到37.5%。基本上全国各地焦炭市场无一幸免。部分地区二级焦最低时800元/吨左右，甚至低于主焦煤的价格。煤焦价格出现倒挂，这让在市场上没有话语权的 焦化 企业承受着巨大的压力。4月底， 山西 焦炭价格已跌至7年前的水平。4月22日山西焦炭联盟提出5月份焦炭价格上涨50元/吨，5月份，焦炭市场略见暖色。但从实际执行情况看，涨价执行难度非常大，焦炭价格上涨幅度也不及预期：价格未达到目标，多数焦化厂焦价上涨20—30元/吨；普涨行情并未全面展开，部分区域价格未作调整。基本可以判定，焦炭联盟涨价预期落空。而焦炭期货1409合约跌停又给了市场重重一击。

　　由于终端需求增长缓慢，焦炭价格始终维持低位徘徊。五月份焦化厂开工率持续处于历史低位，各地煤矿也有普遍减产，焦化厂维持长期的低开工率，使得焦炭供应压力近期有所缓解，由于供应过剩及资金问题等因素影响，预计五月焦炭市场较难摆脱弱势格局。 山东 中部地区小幅补涨15元/吨， 河北 旭阳准一级焦挂牌价1020元，实际成交1000元/吨。

　　去年中国焦炭产量4.76亿吨，今年仍有小幅增长的可能。而内需的动力却严重不足。焦炭库存不高，由于价格稳定前些时候焦炭企业限产多在30%以上，如今略有增加。但在钢材降价的压力下，焦炭市场仍难摆脱低迷的态势。

　　三、焦煤市场趋于稳定 销售压力依然不减

　　经过前四个月的四次大幅的向下调整，焦煤主流品种价格下跌120-150元/吨幅度18—20%，进入5月份，除个别地区对高硫煤、或滞销品种有20元左右的下调外，多数地区焦 煤价 格持稳。5月份以来的部分地区焦炭涨价，支持了炼焦煤市场的稳定。从钢厂的炼焦煤库存看，仍有增量的需求，大钢厂 煤炭库存 多数有12—15天的用量，钢厂的的采购态度略有转变，发运量正常。

　　一个重要的变化是仓储方式的改变，煤炭库存目标可能有所调整。目前多数钢厂的煤炭存储方式从原来的场地露天堆存，改为筒仓封闭式存储，往年雨季到来前，露天存放一般以减少库存为主，但封闭存储却改变了这种常规的思路，用户为应付迎峰度夏所带来的煤炭可能价格上扬，反而要求增加库存。存放天数考核也有所提高。

　　尽管 煤炭价格 在底部企稳，但在产能过剩、消减煤炭用量、 发电 量增速下降等多种因素作用下，焦煤市场尚不具备上行的条件。更要注意的是， 煤炭企业 的经营状况非常严峻，特别是欠款大幅快速上升导致的资金紧张，已成为制约煤炭企业生产经营的重要因素。大部分企业欠款比年初幅度20%以上，一季度货款回收率60%以下。国有大矿已经开始减少项目投资，甚至减少了职工收入，多年未出现的工资拖欠开始蔓延到部分企业，一些企业也反映焦煤价格低于900元/吨以下，就意味着亏损生产。产品出库，并不能完成销售的全过程，货款才是考量销售的主要指标，而今天欠款的大幅上升，与1998年的情景颇有几分相似，但煤矿的实力较彼时已强大了许多，而十多年过去了，市场的轮回又煤矿推向了困境。今年，煤炭企业面临最大的问题可能不是市场是资金。（作者：钞玉科）