经济增长低位运行 煤炭新常态或刚来袭

    新年伊始， 煤炭市场 并未现转机，环渤海指数开年两连跌，煤焦价格略有下滑。煤炭社会库存仍然高位运行。继2014年中国 煤炭消费 呈现负增长后，2015年煤炭市场仍将承压，低迷运行的态势仍将延续，新常态不是结束或许是刚起步。

    2014年全国煤炭消费呈现负增长，这已是不争的事实。数据显示，2014年全年重点 发电 企业 耗煤 12.4亿吨，下降7.5%，中国煤炭工业协会认为，预计全年全国煤炭消费将呈现负增长。分行业看，2014年前11个月全国煤炭消费37.5亿吨，同比下降2.1%，降幅比1-10月份增加0.6个百分点。其中， 电力 行业耗煤17.7亿吨，下降3%； 钢铁 行业5.7亿吨，下降1.5%； 建材 行业5.2亿吨，下降0.2%；化工行业2.1亿吨，增长10%。四大耗煤行业，除化工行业外，其它均为负增长。经济增速放缓，主要耗煤产品产量增速下降，能源结构调整等因素影响，是造成煤炭消费下降主要因素。

    2015年这一状况并未随着新年的开启而转机。

    国务院总理李克强在1月19日主持召开的国务院第四次全体会议上强调：当前世界经济深度调整、复苏艰难，我国发展进入新常态，正处于爬坡过坎、攻坚克难的关键时期。今年经济下行压力依然较大，面临的困难可能更多，政府工作艰巨繁重。这预示着2015年GDP增速仍将继续放缓。

    国家统计局刚刚公布的2014年GDP数据，比上年度增长7.4%。但分行业看，采矿业增加值比上年增长4.5%，低于经济增长速度2.9个百分点。对于2015年中国经济走势，专家普遍认为，今年经济下行压力依然较大，GDP增速将继续放缓，预计2015年增速将低于2014年，经济增速回调将基本触底。在2015年房地产市场继续调整、制造业产能过剩、企业融资贵、融资难问题有待解决以及工业企业面临去库存矛盾等种种因素表明，2015年经济下行压力依然较大，预计可能在7%左右。

    宏观经济的走势，必将反映在作为基础能源的煤炭行业。分析认为：

    宏观经济的压力，煤炭消费将继续走低。宏观经济放缓的概率仍然很大，按有关方面预测2014年煤炭消费下降2.1%，相比GDP的7.4%的增长，则看出煤炭过剩的压力仍然不减。如果2015年国民经济增长下滑，煤炭消费总量还有下降的趋势。过剩的产能，仍将压制煤炭消费。甚至有的专家认为2015年将是企业生死闯关的关键年头。

    煤炭去库存压力较大，市场供给能力大大高于需求。全社会 煤炭库存 连续保持在3亿吨的高位运行，特别是冬季用煤高峰季节，煤炭库存尚无明显下降，市场的供给能力大大高于社会需求，煤炭市场走势与煤炭消费行业走势的是正相关的关系在下游消费行业的电力、钢铁、建材等没有转机的压力下，煤炭库存压力有增无减。

    大宗商品价格的走低，将压制 煤炭价格 。2014年石油、 铁矿石 、有色金属等大宗商品价格大幅下跌，石油价格半年变暴跌了48%、铁矿石价格年内下跌了47%，也拖累了煤炭价格的走势。从以往的关联度看，作为能源产品，石油价格的市场灵敏度要高于煤炭，同时也快于煤炭。这也决定了煤炭价格并不能游离于大宗商品市场而走出独立行情。

    环保治理力度加大，将进一步压缩煤焦、煤电、煤钢行业。2015年环保治理力度将会明显加强，要想让APCE蓝变成中国蓝，部分污染企业将成为环保治理重点。钢铁行业专家认为。我国有70%的钢铁企业达不到环保要求，淘汰落后将会出现两手抓的状况，一方面或者靠行政手段强行淘汰，另一方面靠市场力量自然死亡。雾霾重灾区 河北 省，2015年将化解 粗钢 产能500万吨、 水泥 600万吨、 平板玻璃 300万重量箱，压减煤炭消费500万吨。这是继去年该省全年削减煤炭消费量1500万吨之后，再度消减煤炭消费。钢铁企业目前的环保成本只有吨钢100元左右，而要实现达标排放成本将增加120--150元以上，这对目前的钢铁企业来讲是一个不小的压力。根据目前的钢铁市场判断，中小 钢厂 将出现泪奔关闭的场面。

    2015年的煤炭市场，在种种因素的作用下，出现反转的机率不大，但随着国家铁公机等77-10万亿项目的投资，加上煤矿能够自觉减产，控制部分产能和淘汰关闭小煤矿，煤炭价格将在低迷中逐步接近底部空间。