宏观经济下行 周期性行业步入发展困境

    今年以来，宏观经济持续回落，在国内 钢材 市场需求不振，房地产开工继续下滑、全社会 用电 量下降等因素综合作用下，下游用户电厂、 钢厂 、 焦化 厂等企业不断打压 煤价 ，使得今年以来 煤炭价格 不断下降，煤炭行业已经是80%以上亏损，即使国内实力最强、效益最好的神华集团一季度利润也下降了50%以上，亏损面扩大、亏损额加大，全国 煤炭企业 面临巨大的困难。煤炭企业被迫采取减产、保井、放假、轮换工作等种种措施，但煤炭的行业状况难以从根本上改变。

    具体数据看，今年以来，煤炭价格，煤炭产销量、进出口量、发运量、库存等多个运行指标均呈现恶化趋势。中国煤炭工业协会数据显示，一季度 煤炭产量 8.5亿吨，同比下降3.5%，全国 煤炭销量 8亿吨，同比下降4.7%。今年前2个月全国 煤炭进口 3204万吨，同比减少2655万吨，下降45.3%。一季度全国铁路累计发运煤炭5.36亿吨，同比减少5499万吨，下降9.2%。全社会 存煤 已持续39个月超过3亿吨。

　  宏观经济下滑， 煤炭消费 行业表现疲弱。今年以来，宏观经济持续回落，导致周期性产业 电力 、 钢铁 、 水泥 、 建材 、化工等煤炭消费行业表现低迷。国家能源局公布的数据显示，今年3月，全社会用电量4448亿千瓦时，同比下降2.2%，连续第二个月负增长，1-3月，全国全社会用电量累计12901亿千瓦时，同比增长0.8%。与工业相关的第二产业用电量9079亿千瓦时，下降0.6%。充分说明工业去产能化仍在路上，高耗能企业加速收缩。从第一季度用电量的超低速增长，以及2、3两月负增长的情况，可以看出当前工业生产所面临的巨大压力。

    工业用电减少，导致 发电 量快速下滑。 河北 南部各大电厂开机率不足60%，而负荷只有70%左右， 煤炭库存 可用天数普遍在22天以上，沿海地区电厂的煤炭库存高达25天以上，电煤价格则表现持续大幅下滑。4月15日环渤海5500大卡动力煤价格指数报收于450元/吨，进入2015年以来，该价格累计下跌了75元/吨、幅度14%。河北南部电煤价格4月末执行价格，按5000大卡计算折合煤价下跌70元/吨、幅度18.9%。 

    1-3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额12543.2亿元，同比下降2.7%。采矿业实现利润总额655.5亿元，同比下降61%。 煤炭开采 和洗选业实现主营业务收入6138.3亿元，同比下降10.8%。从中可以看出，利润下降的幅度远远高于收入下降的幅度，这也正是煤炭企业让利不让市场的结果。

　  钢铁需求低迷，打压煤价。据钢铁工业协会快报统计，重点钢铁企业3月份 粗钢 产量5054.55万吨,同比减少324.52万吨，降幅6.03%。1-3月累计生产粗钢15276.03万吨，同比减少639.9万吨，降幅4.02%；3月钢材产量5028.51吨，同比减少140.83万吨, 降幅2.72%；1-3月累计产钢材14709.18万吨，同比减少517.67万吨，降福3.4%；

    钢铁产量减少，但在需求低迷的形势下，钢材价格却持续回落、而钢材社会库存仍保持高位。经过3月下旬一轮小幅反弹，4月份后钢材市场继续弱势运行。“金三银四”的预期基本落空，在目前基本面未出现实质性变化的情况下，预计近期钢市整体或将维持偏弱波动的态势。

　  4月以来，由于市场需求疲软，钢材社会库存下降速度偏慢，截至4月17日，五大钢材品种社会库存总量为1435.01万吨，较前一周下降30.34万吨，近六周累计下降162.59万吨。而去年同期六周累计下降334万吨，今年去库存并不十分顺利。

    经分析可能看出，钢材价格这一轮反弹，并不是需求拉动，而是环保风暴压力的结果。 2015年3月12日起，在环保压力下，产量减少，现货价格上涨约200元/吨。3月26日，受期螺大跌等影响，现货价格掉转急下，又一路下跌。截至4月21日，现货价格均已跌至前期低点。目前国内钢市受到经济调结构转型、行业供需矛盾加剧等因素的影响，呈现岀低位震荡的态势。钢厂对后市仍然看空，宝钢、鞍钢相继出台5月份价格政策，多数产品价格下调，其中，宝钢对热轧卷板、冷轧卷板、酸洗板等主流产品出厂价格下调50元/吨--100元/吨，鞍钢热轧卷板出厂价平盘推出，冷轧卷板、镀锌板等出厂价格下调100元/吨--180元/吨，华东地区的沙钢、中天钢铁等钢厂对4月中旬的出厂价格下调50元/吨--90元/吨，反映出钢铁企业对后市仍不乐观。

    目前，包括煤炭、钢铁、化工、建材、焦化等周期性行业，已在下降通道风苦苦挣扎，短时间内也难以摆脱下行趋势，但经过了两年来的持续低迷，周期性行业筑底正在形成。煤炭行业要走出困境，还要有政策的支持和煤矿的努力，当然这也是一个漫长的过程。（作者：钞玉科）