CCTD中国煤炭市场网 |  2020-10-23 19:03 星期五

钢铁新高不断,煤焦何以分化?

  • 来源:中国煤炭市场网
  • 发布时间:2020-09-29 18:39:54
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       自今年4月以来,面对不断扩展的疫情,在可控的条件下,国家号召企业复产复工,中国经济出现了触底反转。而且据预测中国将是G20范围内,也是年内唯一实现正增长的国家。2020年8月份,中国规模以上工业增加值同比实际增长5.6%(扣除价格因素的实际增长率),增速较7月份加快0.8个百分点。从环比看,8月份,规模以上工业增加值比上月增长1.02%。1-8月份,规模以上工业增加值同比增长0.4%。

       随着各项政策措施持续显效发力,重大项目建设加快恢复,投资增速逐月回升向好,二季度投资增长4.8%,增幅比一季度提高20.9个百分点;7月份投资增速6.7%,8月份增长8.4%,连续5个月保持正增长。可以断定,中国经济已摆脱了疫情造成的影响。

       正是经济快速的增长,对钢铁的刚性需求直接拉动了钢铁行业屡创新高。中国8月份生铁产量7855万吨,同比增速5.0%,单月产量连续两个月刷新历史新高,且单月产量已连续5个月超7000万吨。今年前8个月,生铁累计产量58940万吨,同比增速3.4%,产量创同期历史新高。中国8月份粗钢产量9485万吨,同比增速8.4%,单月产量连续两个月刷新历史新高,且单月产量已连续4个月超9000万吨。今年前8个月,粗钢累计产量68889万吨,同比增速3.7%,产量创同期历史新高。中国8月份钢材产量11913万吨,同比增速11.3%,单月产量连续四个月刷新历史新高,且单月产量已连续5个月超10000万吨。
 

       毋庸置疑,钢铁行业这一串“靓丽”的数据,印证了经济反转的事实。钢铁行业的复苏,对焦炭的需求稳定增长,尽管期间焦炭价格反反复复,涨跌互现,但焦化厂今年的利润十分可观。笔者最近走访了部分山东客户,据反馈,经过三轮上涨共150元,吨焦利润上升到300元/吨以上,总体上来讲,今年的利润较为可观。

       钢铁需求不减,而焦炭产量下降,对焦炭价格有力的支撑。我们可以看到,2020年7月,全国焦炭产量3997万吨,同比增长0.3%,今年以来首次单月同比增长。1-7月焦炭累计产量26895万吨,同比下降2.0%。分省市看,2020年1-7月,山西省焦炭产量6029万吨,同比增长3.7%;河北省焦炭产量2824万吨,同比下降5.6%;陕西省焦炭产量2619万吨,同比下降2.7%;焦炭产量前五省份产量合计1.58亿吨,占全国产量58.8%。由于“去煤化”、政策压产、淘汰落后产能等措施,山东、河北、江苏、陕西等省市焦炭产量均出现了明显下降,仅山西出现了正增长。据笔者在山西调研时得知,其与其他省直接压产、停产、关闭的政策不同,实施的是产能置换、拆小建大等措施,所以山西省的在建产能明年仍将有一个释放的过程。

       焦炭期现价格联袂上涨。山西美锦集团高层公开表示,焦炭目前的出厂价约2000元左右,去年同期大概是1750元/吨,增长约12%。再看期货方面,焦炭期货主力从2020年4月2日最低点为1594元/吨,上涨到9月24日达到高点1934元/吨,涨幅达到23.3%。截至9月18日,全国30家独立焦化企业平均盈利314元/吨,去年同期利润为75元/吨。

       按常规的逻辑,钢焦上涨,那么处于上游的精煤也应该是上涨或者最起码持平,然而,焦煤市场并不给力。精煤价格不仅没有上涨,反而呈现连续下跌的走势。
 

       根据跟踪的国产炼焦煤指数分析,截止9月15日,焦煤综合指数987点,比年初的1126点下降139点下跌幅度12%。山西美锦集团采购的低硫焦煤价格也证实了这一点。山西低硫主焦煤2020年2月5日达到年内最高点达每吨1556元,9月23日为每吨1268元,跌幅超过18%。
 

       冀中能源山西金地洗煤厂焦煤价格,截止9月15日中高硫主焦煤价格930元/吨,比2月15日的年内最高点1180元下降了250元,跌幅达21%,同期相比更是下降310元/吨,跌幅达25%。尽管不同品种下跌幅度不同,但总体上看较去年同期水平,每吨煤跌了约150到200元/吨,平均跌幅约15%。

       “绝代双焦”齐涨齐飞、煤焦市场同频共振的景象,似乎已成为“昨天”的故事。
    
       我们还是从需求端和供给端分别来梳理一下市场:

    
       一是焦煤需求减量、消耗降低:1-7月焦炭累计产量26895万吨,同比下降2.0%。按比例折算直接导致了焦煤用量减少750万吨以上。1-7月份炼焦精煤消耗量为31425万吨,同比降低2.12%。

       二是焦煤进口增加:2020年7月份,全国共进口炼焦煤736.77万吨,同比下降4.91%,澳大利亚、蒙古和俄罗斯分别447.58万吨、220.20万吨和51.10万吨,位居炼焦煤进口前三位。1-7月份,进口炼焦煤累计为4549.02万吨,同比增长3.26%。据了解,9月底终端用户进口焦煤配额基本用尽,四季度进口澳洲焦煤资源下降。但蒙煤进口煤最近打通了到内蒙古乌兰察布庙梁的火车通道,不受进口配额的限制,预计四季度进口蒙煤有所增加,考虑到蒙古焦煤进口占比29%,尚难撼动澳煤进口的主体地位,四季度进口煤资源将整体趋紧。蒙煤进口增加将对主要消费区的唐山市场将带来影响。

       三是焦煤主产区山西省焦煤大幅增长:国家统计局的数据显示1-8月全国原煤产量24.5亿吨,累计同比微降0.1%。虽然全国原煤产量同比微降,但是炼焦煤主产区山西省今年产量增长迅速,2020年8月份,山西省规模以上原煤产量9477.7万吨,同比增长11.8%。1-8月份,山西省规模以上累计原煤产量67586.4万吨,同比增长4.1%。据有关机构测算,1-7月全国炼焦精煤产量合计约3亿吨,同比增长5.37%。其中,山西省炼焦精煤产量1.61亿吨,同比增长超20%。需求不足,产量高企,直接对炼焦煤市场形成了明显压制。

       后市展望

       一是煤炭产量继续增加的趋势增大。北方进入冬季取暖季,煤炭需求上升,国家最近又批复了新的煤矿投产,煤炭产量将持续释放,向供给宽松转变。

       二是进口预期有宽松迹象。目前进口煤价格大大低于国产煤,使得进口商加快通关的诉求反应强烈,尽管政策层面尚未明显表态,但降低成本的企业,还是在考虑之中,预期10月末左右进口煤通关或有放松。蒙古煤口岸通车数屡创新高还开通了火运直达,9月上旬甘其毛都日平均通车数在1000车左右,后期蒙煤进口增量相对较多已成事实。

       三是焦炭产量下降几成定局。四季度又到了大气治理的关键时候,钢厂、焦化厂限产、压产的大戏开始上演。特别是京津冀地区、华东地区大气治理压力较大,大概率四季度钢焦产量会比前期低水平运行。焦煤的需求量难以有大的突破。焦煤价格在焦炭价格高位运行的情况下,略保稳定。

       四季度炼焦煤供给在钢焦压产、进口释放、产量增加的多种因素作用下,市场整体呈现宽松格局。最近部分焦煤品种,在持续下降的情况下出现了30-50元的小幅涨价,这是对焦炭价格上涨、焦煤价格下跌的阶段性修复性,但总体上涨幅有限,且持续偏弱稳运行。

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