今年上半年，一根螺纹钢演绎的资本故事，足以在中国资本市场上留下一抹不可忽略的色彩。螺纹钢，这普通不能再普通的钢筋，从1800元/吨起步，在两个月内大幅飙升至3000元/吨以上，有的钢厂一次上调价格就达800元/吨之高，令人不解。5月份之后螺纹钢又大幅回落，一个月内把前期的涨幅几乎抹去。截止6月5日西本新干线钢材指数收于2150元/吨，比这次开始下跌的5月初的2990元/吨下跌840元/吨，比此轮行情的最高点3070元/吨下跌920元/吨。一个暴涨狂跌的轮回就这样搅动现货市场、期货市场。螺纹钢的疯狂，不仅让人陷入思考：是需求拉动了上涨、还是炒作激发了热情？是发现了价值洼地，或是资本找到了市场空档？但无论什么原因，5月以来，随着粗钢产量的大幅增加、产能的急速扩张，把这一轮行情打翻在地。正应了那句老话：出来混，总是要还债的。我们可以毫不犹豫的相信，3000元/吨价格之上的点位，无论是实体市场还是期货市场，在此站岗的资金已经难以脱逃，或将无奈的守望！
无论是哪个行情，粗放的管理，总是脱离不了暴涨狂跌的轮回！钢价经过5月份以来的连续下跌，多数品种价格已经回到3月初水平。市场节奏变化太快，短短三个月里，经历暴涨暴跌，波动幅度达到700-800元/吨，为近几年罕见。5月份以来，随着钢厂大面积开工，钢厂复产能力达到1.0亿吨以上，据测算5月的粗钢日均产量在234万吨以上，已经接近历史高位。5月份之后政策转变，不再强刺激，市场不看好后市，炒作退去，后市预期减弱，而需求仍然不振，随着粗钢产量的增长并创历史新高，供需矛盾激化钢价下行速度。即将进入6月份淡季，产量大幅上升，需求并无明显改观，价格大幅下滑就成为必然。有的大型国有钢厂还没有从上涨的行情中得到多少实惠，利润却重新回到盈亏平衡点下方。目前下游钢厂尚未出现大规模的检修情况，有的还在积极准备开炉达产。唐山地区高炉开工率与前一周没有明显变化。河北南部一带有的大型钢厂做好了6月份开工达产100%的安排。这对钢铁去产能带来了一丝隐忧。
无钢价狂跌行情对目前的煤炭行业形成一定压力。但煤炭价格之所以没有出现下跌，不是需求拉动的结果，而是供给不足的支撑。5月份随着钢价回落，上游原料焦炭价格已受到影响。近一周，河北、山东、山西等地的焦炭采购价普遍下调了30--50元/吨，河北南部地区一级焦已回落至千元/吨以下至950—970元/吨。钢铁、焦炭企业普遍对后市谨慎看空，焦炭降价将不可避免。而由于时间差的原因，6月份焦煤的价格仍在进一步延续上涨，山东、山西、河北、河南等多地煤炭企业上调焦煤价格30—50元/吨。
那么，支撑煤炭行业最有力的因素就是限产。近期全国各大煤炭企业严格执行276个工作日制度并且重新核定产能，煤炭产量明显下降，各地库存略显紧张，不少煤炭企业目前的产量只能重点供给重要客户，限产因素或支撑焦煤走势维持强劲。但这个因素是建立在上级检查、政府严管的形势下进行的，我们也听到部分企业面对市场紧张、价格向好的行情，仍有多出煤的欲望。煤炭行业要高度警惕的是，焦煤上涨动力正在减弱，焦炭、焦煤供应处于紧平衡的状态，但这种平衡是脆弱的，是随时可能被打破的。控制好煤炭产量、压缩煤炭产能不能因眼前的利益而动摇。否则，煤炭业还会重蹈钢铁的覆辙。（作者：钞玉科）
cctd@vip.sina.com
