年底前煤价将继续回升

    9月初，神华集团价格小幅上涨5元/吨，中煤、伊泰、同煤等大型 煤企 也跟随神华小幅上涨。神华9月1日 煤价 上涨后，港口低硫煤价格均有不同程度的上涨，部分下游用户在库存高位的情况下，仍保持刚性拉运，争取在大秦线检修以及煤价上涨之前，增加煤炭采购，沿海 煤炭运输 不温不火。

　　今年夏季， 火电 发电 量和电厂日耗均同比去年同期减少，华中、华南及华东很大一部分 用电 量都是通过 水电 或者“西电东送”工程提供的，火电需求比较差。目前，经历了一夏天的消耗后，下游电厂库存依旧很高，虽然有客户开始询价采购了，贸易商也开始囤积煤炭了，但下游整体需求依旧比较低迷。截止9月初，全国重点电厂 存煤 7953万吨，同比增长1607万吨，存煤可用天数高达24天。华东电厂存煤处于高位，且负荷较低；上电集团对其旗下的大漕泾电厂、吴泾二期和吴泾六期各停了1台机组，进行检修。截止9月8日，浙能电厂存煤283万吨，日耗仅为9.1万吨，可用天数高达31天。 广东 方面，广东电厂存煤439万吨，可用天数21天；各大电厂存煤全在高位。进入9月份，虽已进入用煤淡季，但考虑到大秦线将于10月8日进行秋季检修以及年底冬储煤，电厂仍派出一定船舶运力往返于北方港口和沿海电厂之间，保持刚性拉运，北方港口煤炭运输仍会保持旺势，装卸现象一片繁忙景象。受下游库存高位、 耗煤 不高等因素影响，电厂接货价没有出现大幅提升，直接制约北方港口煤炭平仓价的上调。

　　受国家加大环保力度、控制雾霾等因素影响，低硫煤受用户青睐，在北方港口下水煤中，准混、神混、伊泰、力量-2号等低硫煤的供应略显不足，船等货现象出现，促使煤价出现小幅上涨。截止9月初，5000大卡低硫煤的报价较8月初相比，上涨了10元/吨，市场交易价格达到425-430元/吨。在需求提升，供给没有增加的情况下，港口资源紧张，铁路调进不足，促使 煤炭价格 出现明显上涨。进入9月份，南方高温天气逐渐减少，电厂库存消耗不会增加，水电尚能维持，下降不明显，促使 煤炭需求 量不会很高。笔者分析，尽管9月份的 煤炭消耗 情况比8月份还要差，电厂存煤和可用天数将继续走高。但是，考虑到“大秦线检修之前的积极抢运”，以及“冬季储煤高峰之前要多存煤”两大利好因素影响，预计沿海 煤炭市场 继续向好，港口运输保持繁忙态势。预计9月份，煤炭市场仍会淡季不淡，沿海煤炭运输继续保持良好态势，煤炭价格会继续保持理性回升，出现小幅上涨。9月初，国电、华能等大型 电力 集团要求旗下电厂和燃料部门加快电煤储备，将各自的场地存满，为四季度控价保供奠定基础，也为年底煤炭订货提高言语权增加砝码。

　　笔者认为，未来几个月，能够给市场带来转机的，莫过于进口煤炭的大幅减少。近几年，大量涌入的进口煤对国内市场影响巨大，拉低了国内煤炭价格，加剧了 煤炭企业 之间的竞争压力。8月下旬，发改委召开各大电力企业开会，要求电企大幅削减下半年进口量，将进口煤减量目标下发给各大电厂，要求电企控制后四个月进口煤量。发改委关于削减进口煤的通知，对于贸易商来说的影响很大；悲观的预期和高位的价格，使得进口煤的成交情况再次陷入低迷。广西某贸易商表示，5500大卡 澳洲 煤的报盘价格CFR南方港口为69美元，高于国内煤炭价格，造成难以销售，无法成交；很多进口贸易商准备放弃动力煤进口业务了，寻找焦煤等其他贸易机会。目前，限制劣质煤进口的政策和上调进口煤关税等政策正在酝酿之中，一旦实施，将在一定程度上抵消进口煤的优势。但是，短期内，政策实施起来还有一定困难，一方面，各大电力集团已经与进口商签订了大批长协进口合同，实现了常态化采购，部分进口煤用于配煤，货源不能轻易丢失；其次，出台明确的监管措施以及具体实施的方法尚需时日。因此，通过控制进口煤，来拉动国内市场全面好转，在短期内难以奏效。预计9月份，下游电厂、接卸港库存仍会保持高位，且存煤继续呈上行态势。进入四季度，随着国家控制进口政策的逐步实施，用户增加内贸煤的采购数量；增加进口关税的出台，外贸煤价格优势不再，尤其国家控制进口煤或将对国内市场走好产生奇效。预计11-12月份，国内煤炭需求将有所大幅提高，北方运煤港口和铁路展开电煤抢运大战，全力满足下游用煤需求。预计年底之前的四个月里，我国沿海地区进口煤数量开始逐月下降，内贸煤采购量会大幅增加。

　　据太原路局的消息，10月8日，大秦线开始进行秋季检修，每天停电3-4个小时，为期15-20天，将影响煤车进港数量。冬季就要来临，枯水季节的到来，水电出力减弱，沿海地区火力发电增加；此外，湖南、湖北、四川等地沿江电厂煤炭需求也呈增加态势，给北方港口增加煤炭吞吐量，活跃沿海煤炭市场带来良好的发展机遇。此外，国家“微刺激”政策的继续发挥作用，工业利润呈现良好的增长态势，促使煤炭需求增加，助推煤价在年底前继续回升。（作者：陈杰）