煤炭市场即将走出低谷

    进入9月份，煤市需求平淡，电厂 耗煤 低位，促使拉煤积极性大幅下降，港口库存出现缓慢回升。之前，有消息称，大秦线检修将提前到9月中旬进行，因此，8月份成为了电厂补库存的良好时节。经过为期一个月的抢运，截止9月初，下游电厂库存已经达到高位，拉煤积极性开始下降，电煤采购热情减退，派船数量减少，南北航线维持刚性拉运。而大秦线检修的确切时间是10月8日展开，为期20天。

　　进入9月份，神华、中煤相继公布下水煤现货价格上涨5元/吨，同煤、伊泰集团也紧随其后。发运量占据主导的几家大型 煤炭企业 同时上调 煤炭价格 ，促使北方港口动力煤平仓价继续上涨。标志着 煤炭市场 价格基本稳住，前期连跌状态下的煤炭市场出现企稳迹象。笔者分析，近一段时间以来，北方港口下水 煤价 格企稳回升的主要动力是国家政策托市，大型 煤企 纷纷响应、上调煤价，而不是下游需求好转所带动的。进入9月份，华东、华南地区因天气转凉，空调负荷减少；降雨频繁， 水电 运行依然强势，电厂日耗煤量较8月份相比大幅下降。截止9月14日，沿海六大电厂合计 存煤 1459万吨，由于日耗下降较多，存煤可用天数高达23天。北方港口到港拉煤船舶减少，空泊现象增多，后续预报船舶也不多，显示了下游需求开始走淡。

　　今年夏季7、8月份，高温闷热天气很少，电厂 用电 负荷不高，加之水电运行良好，特高压送电缓解了沿海地区 火电 压力，造成 煤炭消耗 减少。进入9月份，进入到了动力煤的传统消费淡季，我国遭遇“秋老虎”的可能性不大，南方气温适宜，民用电不振；目前西南地区水电发力情况依旧较好，气温凉爽、水电挤压以及工业用电不振等三方面因素共同作用，使得当前下游耗煤水平远低于往年同期水平，进而造成近期下游拉运主要以刚性采购为主；沿海 煤炭运输 保持平稳，码头泊位空泊现象增多，海运费继续下跌，煤炭供求的活跃程度下降。主要 电力 企业的 煤炭库存 水平偏高，抑制了下游电煤采购的积极性，迟滞了动力煤价格回升的步伐，上周环渤海5500大卡煤炭价格竟然出现走平。

　　尽管煤炭市场有国家政策救市、大型煤企限产、大秦线秋季集中修和冬储需求等利好因素带动，但经济下行压力仍然存在，工业用电不振、需求低迷是不争的事实，对煤市带来的影响也很大，促使煤炭市场供求活跃度不高，买方市场格局难以改变，煤价上涨的动力依然不足。尽管国内大型煤企积极响应发改委和煤炭工业协会号召，逆市场走势，持续小幅上调煤炭价格，但强行调价仍难掩需求的疲软。在北方港口，煤炭实际交易价格要比环渤海挂牌价低一些。

　　今年以来，在产能过剩、煤企价格战、 煤炭消费 增速放缓以及进口煤冲击等因素影响下，煤炭市场下行压力加大，煤炭企业亏损面已经超过70%，有50%以上的煤炭企业出现减发、欠发和缓发职工工资的现象。国家对煤炭市场积极展开“救市”工作，包括：大型煤企限产、控制进口以及提高关税等多项支持煤炭企业脱困政策正在酝酿和实施中，其对煤市的利好会进一步显现出来。在国家和政府的扶持下，国内动力煤市场企稳的迹象渐显。8月份，我国进口煤降至1886万吨，同比下降27%，国内煤企市场份额呈现扩大态势。目前，尽管沿海煤炭市场有诸多利好因素支撑，但低迷的需求现实使得当前供需矛盾依然较为突出，沿海煤炭市场没有出现明显好转，煤价上涨缺乏支撑点。此外，国家提高进口关税等救市政策和大型煤企限产措施有待落实，对煤炭市场的支撑效果也仍需时日。因此，在供需基本面尚未明显改善前，煤价很难出现大幅上涨，对煤炭市场的影响也不可能立竿见影，动力煤供求关系的改善预计需要等到年底才能显现。

　　8月28日，发改委会议部署：2014年 煤炭进口 要减少5000万吨，由于1-8月份进口煤炭减少了近千万吨，要求9-12月份减少4000万吨，其中主要电力企业承担减少2000万吨，由五大电力和神华、华润、浙能、粤电具体落实。根据主要电力企业2013年的进口煤基数，要求分解到9-12月份四个月期间华能集团减少816万吨进口；大唐集团减少185万吨进口；华电集团减少150万吨进口；国电集团减少320万吨进口；中电投减少100万吨进口；浙能集团减少116万吨进口；粤电集团减少206万吨进口；神华集团停止进口煤和进口贸易；华润电力减少72万吨进口煤。

　　经济减速的大背景之下，电力需求强度减弱。国内 钢铁 、 水泥 、化工、 建材 等一些高耗能行业需求持续不振，而季节性因素也将成为推动煤炭价格上涨的重要动力，因此，今年冬季将成为 煤炭需求 增加的季节，而进口减少也将助推国内市场走好。11、12月份，中国北方大部分地区冬季利用煤炭取暖，煤炭消耗增多，冬煤储备工作的进行给煤炭行业带来了涨幅动力，给煤炭市场带来转机。政府出台一系列促使煤炭行业脱困的产业政策，煤炭企业控制 煤炭生产 力度加大，加之进口煤炭的减少，促使国内 煤炭供应 过剩的突出矛盾有望得到缓解。年底之前，煤炭市场将朝供求平衡方向回归，煤炭价格将趋稳甚至持续小幅回升。（作者：陈杰）