预计年底前煤价涨幅有限

    今年以来，国内 煤炭价格 总体上呈阶梯型下行态势， 煤价 终于在8月份维稳，不再下跌。随后，借助“迎峰度夏”之后电厂补库存以及大秦线检修前夕的抢运，煤价开始上涨；9月份开始，国家不断出台煤炭救市政策，扶持 煤企 脱困， 煤炭企业 在需求不好的情况下逆市场走势上调煤价；但受下游库存饱和、需求低迷等因素影响，煤炭价格上涨乏力。

　　1.环渤海港口下水煤有价无市。

　　神华集团自8月份以来，已经连续4次上涨煤价，幅度达40元/吨。目前，5500大卡煤炭长协价格为514元/吨，5000大卡煤炭长协价为454元/吨。煤价上涨后，购买神华、中煤的市场户有所减少，拉运者主要为执行长协价格的大型电企。在北方港口，购买含硫略高的煤炭，价格通常比神华价格低上15-20元/吨。当前环渤海 煤炭市场 处于有价无市状态。预计年底前，下水煤炭价格难以大幅上涨。

　　2.外部环境遏制煤价上扬。

　　随着各地煤炭限产和淘汰落后产能政策的逐步落实，11-12月份， 煤炭产量 尤其主力煤企生产数量有望继续下降；而进口煤恢复关税、主要 电力 企业控制进口总量等措施势必进一步降低进口煤市场对内贸煤市场的冲击，给国内煤市增加市场份额提供“闪转腾挪”的空间。未来一段时期随着南方雨季结束， 水电 出力将逐渐下降，一定程度将带动电煤消费增加。但考虑到目前下游企业库存高位，环保压力使得企业降低 煤炭消耗 成为必由之路，巨大的社会库存和持续疲软的 煤炭需求 给煤炭市场回暖带来很大压力，后两个月，煤价继续大幅上涨的可能性不大。

　　3.年底之前，大型煤企提价的机会不多。

　　在下游库存高位、需求低迷的情况下，在北方港口进行 煤炭交易 的主要为大型煤电企业，参与煤炭交易的市场户很少。12月初，预计煤企还将上调煤炭价格，可能上涨10-15元/吨。此外，煤炭价格谈判即将于11月底、12月初开始进行，新一轮的价格博弈就此拉开序幕，此时，留给煤企上调煤价的时间已经不多了，在下游需求低迷的情况下，长协煤价格大局已定；在需求低迷、经济结构调整、环保力度加大的情况下，预计明年的5500大卡长协煤炭价格会定格在520-530元/吨之间。

　　4.进口煤会降价促销。

　　在国家煤炭市场供求宽松的背景下，取消进口煤零关税将导致进口煤成本提高，进口煤成本的增加又可能倒逼国际煤价被迫下跌。因此，取消进口零关税，难以根本改变当前供大于求的市场形势。 煤炭进口 关税上调对东盟国家几乎没有影响， 澳洲 进口煤方面，虽然上调关税对其有一定影响，但由于其自身成本低廉的优势，即使增加税费后仍比国内煤炭便宜。据贸易商介绍，中澳已经签订了自贸协议，根据协议内容，中国对澳洲动力煤进口关税下调到4%。随着内贸煤价格的回涨，煤炭进口数量还将出现反弹，将对国内煤炭价格的上涨形成遏制。

　　今后一段时期内我国 煤炭供需 严重失衡的矛盾将有所缓解，但由于全球经济发展形势仍不明朗，国内经济下行压力依然存在，煤炭价格难以大幅上涨。（作者：陈杰）