大秦线检修期间 煤价跌幅或将收窄

    今年以来，随着国内经济结构转型，能源结构调整，加之春节用煤淡季来临，下游 煤炭需求 走弱，促使北方港口煤炭平仓价一路下跌，发热量5500大卡煤炭，从年初的510元/吨，降到目前的460元/吨，降幅达50元/吨。目前，部分发 煤企 业已经将报价降到450元/吨，此时的 煤价 已经低于普通发煤企业的盈亏平衡点，很多煤企亏损经营，生产销售举步维艰。笔者预计，随着工业企业的陆续复工复产，基建项目陆续开工复工，电厂 耗煤 量激增，库存的快速下降，下游煤炭采取积极性会有所恢复；而大秦线检修即将拉开序幕，资源调进将有所减少，港口库存回落，预计 煤炭价格 跌幅将收窄，或将于4月中下旬企稳。

　　回顾今年年初，神华与电企的“拉大锯”式的长协煤价格谈判宣告结束，在经济转型发展、治理雾霾和煤矿产能过剩的大背景下，很多 电力 集团对今年用煤需求和市场走势并不看好，纷纷压低煤炭价格，造成长协煤炭签订的价格偏低。

　　1.年初开始煤炭降价。

　　进入一月份，虽然沿海 煤炭运输 市场出现好转，到港船舶增多，但市场供大于求压力仍在。重压之下，我国最大的煤炭运销企业：神华集团，在销售价格坚挺了将近半年之后，1月24日出台 煤炭销售 优惠政策，展开降价促销。神华公布的是：一季度的煤炭销售报价；所有煤种均下降19元/吨。下降后的价格，对大客户5500大卡煤炭报价为510元/吨，5000大卡煤炭报价为445元/吨；降价后，与当时的市场实际流通价差距不大。

　　2.临近春节，进入用煤淡季，助推煤价下跌。

　　进入二月份，正值新春佳节，春节放假时间较长，从初一之前的一周到正月十五这20多天时间里，南方工业企业纷纷停产放假；在经济不景气的今年，很多企业放假持续到三月中旬。

　　这一阶段，沿海地区 耗电 量、电厂耗煤量大幅减少。电厂补库存意识很差，主要以消耗自身库存为主，因此，沿海 煤炭市场 较为低迷，北方港口 煤炭交易 量减少，港口平仓价继续回调。受煤炭交易价格大幅下跌影响，2月17日，神华集团口头通知，所有煤种全部降价20元/吨，这也是今年神华第二次大规模降价。

　　3.节后持续低迷，煤价继续走跌。

　　三月份，尽管部分工业企业复工复产，但春季已经到来，天气回暖，民 用电 大幅降低，耗煤量难有增量。截止3月18日，沿海六大电厂日耗仅为59.4万吨，较70万吨的正常水平低10.6万吨。

　　受电厂库存高位、煤炭耗煤低位等因素影响，电厂采购积极性不高，北方港口下锚拉煤船舶仍保持在低位水平。截止3月18日， 秦皇岛 港下锚船为36艘，其中已办手续船舶为9艘； 曹妃甸 港下锚船5艘；秦皇岛港 存煤 790万吨，曹妃甸港存煤778万吨， 黄骅港 存煤212万吨。受需求不足、库存高位影响，煤价继续其下调之旅。尽管神华等主力煤企对下水煤的价格一降再降，优惠政策层出不穷，但降价措施的连续出台，并没有吸引更多的客户，带动市场的趋好，沿海煤炭市场需求降至冰点。用户“买涨不买落”的心里，促使市场观望气氛浓厚。截止3月18日，在秦皇岛港，部分贸易商将发热量5500大卡煤炭报价降到460元/吨，在其他港口，甚至出现450元/吨以下的报价。在秦皇岛港，发热量5000大卡煤炭最低的交易价格仅为400元/吨，个别贸易商甚至将煤炭卖到390元/吨。市场低迷情绪蔓延着沿海地区。

　　4.铁路检修期间，煤价跌幅收窄。

　　三月下旬开始，随着工厂企业陆续复工复产，基建项目逐步开工建设， 钢材 、 水泥 、电力等基础能源材料需求将有所回升，下游电厂负荷将有所提高，再考虑到煤价已经接近底部，借助大秦线检修这一利好消息，预计煤价会出现短期止跌企稳。

　　在市场疲软的大背景下，尽管为期25天的大秦线春节检修对煤市的影响已经非常微弱，但在用户心里上还是有一定的压力。大秦线为期25天的“开天窗”检修，每日减少进煤25万吨，将在一定程度上，减少铁路进车，压低北方港口存煤，促使港口资源紧张，煤价降幅收窄，并可能在四月中下旬出现企稳。

　　5.下半年，煤价将反弹。

　四月份到六月份，正值用煤淡季，受国内经济下行、环保力度加大、替代能源快速发展等因素影响，煤炭需求不会有大的增量，煤炭市场仍会保持供大于求态势，买方市场格局不会改变，在很大程度上压低煤炭交易价格。

　　由于成本、技术、产业结构及生活方式等因素的制约，“煤为基础、多元发展”仍将是我国能源战略的必然选择。受限产保价、控制进口等煤炭救市政策出台，将在一定程度上拉动煤价理性回归，煤价不会持续保持低位徘徊，煤企亏本经营。下半年，将面临“迎峰度夏”、“迎峰度冬”到来，助推国内煤炭市场趋向好转，拉动煤价将出现小幅上涨，直到年底。（作者：陈杰）