六月沿海煤运依然繁忙 煤价将出现小幅上涨

    国家基础设施建设加快，且出台了降息降准、减税清费、促进公共投资、稳定房地产市场等一系列预调微调政策措施,随着上述稳增长政策效果的发挥作用，社会 用电 量有所好转。此外，改革红利逐步释放，有利于稳定 电力 消费。

   五月份，西南地区降雨相对偏少， 水电 未对 火电 造成多大影响，沿海六大电厂日 耗煤 合计数较为稳定，浙能、粤电、华能等电厂耗煤量出现1-2万吨的小幅回升，电厂库存也随之下降。5月20日，全国重点电厂 煤炭库存 量为5596万吨，电厂库存与5月初相比增幅很小。经历了长时间的补库后，5月31日，沿海六大电厂合计 存煤 1202万吨，与5月10日相比增加了85万吨，增幅同样很少。

   因此，到了气温有所回升的六月份，预计南方沿海、沿江电厂补库存行为将继续进行，派船拉煤积极性较五月份相比不会减弱。可以判断，六月份，沿海 煤炭运输 依然繁忙， 煤价 将出现小幅上涨。

    今年二月份，铁总对煤炭运价进行上调，加之 煤炭价格 持续下行， 煤企 利润减少，乃至亏损经营，导致大量中小发货单位尤其是运距较远的 内蒙 地区发货单位停止发运，铁路装车货源出现紧张，尤其用于配煤的低质煤种进港量大幅减少，造成北方港口煤炭调进量同比出现大幅度下降。

    上个月中旬开始，电厂派船数量增加，积极补库，沿海煤炭运输变得活跃起来；港口加快运输，发运量出现强劲反弹。在需求转好、采购增多的情况下，部分参与配煤的低价低卡煤和低硫环保型煤，出现供不应求现象，个别煤种小幅涨价。海运费连续上涨， 秦皇岛 到上海2-3万吨级煤船海运费涨至30.3元/吨。

    表一、重点电厂存煤变化（万吨）：

时  间	3月31日	4月30日	5月10日	5月20日
重点电厂存煤	6281	5624	5505	5596

    表二、沿海电厂存煤变化：

时  间	3月31日	4月30日	5月10日	5月31日
沿海电厂存煤	1322	1124	1117	1202

    表三、北方港口煤炭发运量变化：

时间	2月份	3月份	4月份	5月份
煤炭吞吐量	4312	5018	5286	6000（预计）

    由数据可知，近一段时间，电厂库存增长并不明显，而北方港口发运量却呈现可喜增加，表现了下游 煤炭需求 的复苏。六月份，不利因素依然存在，六月份，仍是华东地区传统的梅雨季节，而且，今年南方地区整体来看雨水较为充沛，水电增发对火电仍有较大挤压作用；此外，国家积极推进能源结构改革，鼓励东南地区使用来自外省的特高压电，减少本地 煤炭消耗 ，减轻环境污染。

    总的来看，后续沿海 煤炭市场 形势较为乐观。首先，国家稳增长措施的逐步显现，随着陆续出台一系列稳增长政策措施，宏观经济将呈现温和回升走势，工业内在增长动力不足的局面将不断改善，决策层正释放出重新将稳增长放在首位的信号，基础设施投资将提速，火电需求和煤炭消耗也将同步增长。

    六月份，“迎峰度夏”用电高峰期临近，气温回升，将刺激耗煤量的增加，下游需求将会有所回升。其次，虽然五月份电厂库存得到了一定程度的补充，但仍处于低位水平，六月份补库工作将继续进行。再次，在国内煤价处于低位、进口煤价格出现反弹的背景下，电厂和贸易商采购进口煤将相对谨慎， 煤炭进口 量也将延续收缩，进口量肯定会低于去年同期水平，进而为国内煤企增加 煤炭销售 、港口增加发运量、用户增加国内煤炭采购，让出部分难得的空间。

    夏季，民用电将大幅增加，而工业用电也将出现恢复性增长，两者叠加，会拉动煤炭需求大幅增加。价格战之下， 山西 、内蒙古等地中小发货单位和大批的经营户、贸易商或退出市场或发运数量萎缩。神华、中煤、同煤等四大煤企巩固了市场份额，煤炭销售和交易照常进行，只不过利润减少而已。下游需求低迷之下，环渤海各大运煤港口纷纷推出优惠政策来争夺大户资源，增加下水量，为增加六月份沿海煤炭运输的活跃度发挥作用。

    笔者分析，在煤炭市场略有好转的情况下，大型煤企适度小幅上调煤价，主要仍为试探性的上涨；在市场没有大幅回暖的情况下，煤价不会大幅上涨。在不利和有利因素交织之下，预计六月份煤价总体趋稳。六月份已经到来，预计受电厂补库、积极拉运等因素带动，沿海煤炭运输情况会继续趋向好转；但受南方水电恢复、非化石能源 发电 增加、进口煤威胁仍在等不利因素影响，煤价上涨幅度不会很大。六月份，预计北方港口动力煤交易价格上涨空间在5-10元/吨左右。（作者：陈杰）