下半年煤市忧喜交加

    今年上半年，受多方面因素影响，沿海煤市压力加大，电厂消极拉煤； 煤价 大幅下跌，发 煤企 业亏损严重； 煤炭供需 双低，港口、铁路发运量锐减。下半年，“迎峰度夏”和“迎峰度冬” 用电 高峰先后到来，加之经济企稳向好，带动 煤炭需求 增加，预计煤市将缓慢走出低谷， 煤炭运输 趋向好转。

    下半年，对沿海煤运有利的因素主要有以下两点：

    1、“迎峰度夏”用电高峰已经来临，将拉动煤炭需求。

    尽管受“厄尔尼诺”现象影响，今年夏季雨水偏大， 水电 运行较好；但是，夏季毕竟属于用电和用煤高峰， 耗煤 数量会较淡季有较大幅度提高。尤其“迎峰度夏”期间，一旦南方出现持续高温少雨天气，空调制冷负荷提高，电厂耗煤量将大幅增加， 电力 企业将继续增加国内煤炭的采购。

     2、稳增长政策将拉动需求。

   在经济下行的大背景下，今年二季度，中国经济初步呈现企稳迹象。7月初，国家统计局公布，6月份制造业经理采购指数为50.2%，连续4个月保持在临界点上方；生产指数处于52.9%的较高水平，连续4个月高于52%。煤炭经济低位运行的态势短期内难以改变，但企稳迹象已经显现。下半年，随着各项稳增长政策措施取得实效，“一带一路”等发展战略的实施，以及基础设施和重大工程项目的建设，将拉动 钢材 、 水泥 等产品需求量及用电量的增长，也将带动 煤炭消费 的回升。

    下半年，预计煤炭消费降幅将逐渐收窄，年底个别月份或将出现需求增加的现象。但是，下半年对煤炭运输市场的不利因素仍存在，具体变现在以下几个方面：

    1、我国经济仍面临较大的下行压力。

    虽然我国稳增长政策效果逐渐显现，五、六月份，我国制造业保持回升，非制造业走势稳健，宏观经济增长趋稳态势初步形成，但是，回升基础并不牢固，工业用电增量不足， 煤炭消耗 量难有改观，国内外经济环境依然复杂严峻。受国际经济形势和国内去库存、去产能的周期性因素影响，加上结构性体制性矛盾等因素运行，我国经济仍然存在较大的下行压力。

    2、需求低迷之下，电厂不愿多 存煤 。

   受宏观经济增速放缓影响，上半年煤炭消费呈现减量；市场供大于求之下，价格下行压力加大。下半年， 煤炭市场 形势虽有好转，但受国家对能源结构调整、大气污染治理等多重因素影响，沿海省市的增量空间很小。需求低迷之下，电厂对当前煤炭市场运行和价格走势保持观望，不愿多存煤，影响了下半年煤市的活跃程度。

    3、华东、华南地区外购电增加，煤炭需求增幅放缓。

    今年雨水大，尤其南方降雨频繁，水电运行良好，很多水电厂均能实现满负荷 发电 。“西电东送”数量较去年同期相比有所增加，沿海地区增加了外购电的采购，减少了煤炭的燃用。据了解，从7月1日起，承担三峡电力外送重任的五大直流输电工程已经进入满负荷运行状态，每天累计为华东及上海地区输送电量约2.4384亿千瓦时，减轻了沿海地区 火电 的压力。

     4、进口煤价格依然低廉，竞争优势明显。

   上半年，我国进口煤炭大幅减少，但对国内煤市尤其沿海煤市的影响依然仍在。油价大跌，致 澳大利亚 煤炭的生产成本和运输成本大降， 澳洲 煤价格优势明显；关税调整、微量元素检验等政策措施对 印尼 煤没有带来任何影响。上半年，我国进口煤之所以出现大幅减少，国内煤价格大跌是主要因素，如果下半年，国内煤价企稳或回升，进口煤势必出现反弹。

    5、 同质化竞争愈发激烈。

    下半年，我国北方港口同质化竞争愈发激烈，准池铁路、瓦日铁路建成通车，部分“三西”优质资源将分流至 黄骅港 和 日照港 下水，蒙冀铁路年底投入运营，也将分流大秦线货源。大秦线运价略高，增加了客户的发运成本,部分优质煤炭转为汽运至 天津港 下水，导致 秦皇岛 、 曹妃甸 等港口到车数量进一步减少。

    综上所述，下半年，煤炭市场利好和不利因素均存在。今年三季度，预计在水电运行良好的情况下，沿海电厂负荷偏低，电厂不会有“迎峰度夏”的大规模补库计划，明显偏低的日耗影响下游电企采购步伐，沿海煤炭运输保持平稳。煤价方面，需求低迷之下，煤价继续承压，三季度煤价将保持低位震荡，难有大幅增加。进入四季度，随着南方枯水期的到来，以及电厂阶段性补库的开始，火电压力加大，煤炭需求将有所增加，港口煤炭发运走高。年底，煤电价格博弈的展开，大型煤企将适度上调 煤炭价格 ，以争取长协煤价格的话语权，煤价出现难得的上涨机遇。（作者：陈杰）