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1月份长协价能否成为现货支撑?

  • 来源:中国煤炭市场网
  • 发布时间:2021-12-31 09:50:03
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  自21日,神华外购价大幅下调以来,市场悲观情绪不断蔓延,产地和港口煤价加速下跌,近日港口煤价维持每日20-30元/吨的幅度下跌,截至12月30日CCTD环渤海5500K现货参考价为806元/吨,已跌至长协限价区间的上限850元/吨以内。
  当前,市场悲观情绪仍较浓厚,煤价继续下跌预期仍较强。
  产地方面,整体供应略有收紧,一方面,临近年底,部分煤矿检修;另一方面,下游需求转差,部分煤矿被动减产,但整体供应仍处高位。近日,鄂尔多斯地区煤炭日产量稳定在260万吨左右,销量略低于产量,在市场延续下行趋势中,下游用户观望暂缓采购,煤矿拉运车辆较少,煤企销量下滑,场地存煤增加。
  港口方面,贸易商出货积极性较高,受市场价格持续下跌影响,下游采购意愿不强,买方市场主导下,终端议价能力增强,还盘压价空间较大。
  下游方面,电厂依靠高库存,主动减少采购,刚需用户则推迟采购等待煤价继续回落。
  随着长协锚定效应增强,预计现货煤价将继续向长协价靠拢,之后在长协支撑下煤价跌幅逐步收窄,但能否跌破长协价仍需关注供需两端等形势变化。
  需求端,日耗拐点临近。随着南方大部地区气温逐步回升,电厂日耗达到峰值后将逐步走弱。未来10天,影响我国的冷空气势力较弱,大部地区气温逐步回升,气温接近常年。未来11-20天,全国大部地区气温较常年同期偏高1~3℃,其中西北地区、华北北部、江南西部等地偏高幅度可达4~5℃。受春节假期影响,进入1月中旬后,电厂日耗回落幅度将逐步增大,预计高日耗持续10余天后,拐点将到来。
  供应端,继续维持高位。产地供应虽有收缩,但在保供退出前产量同比仍将维持增长状态。中游环节,港口库存处于高位,截止12月29日,北方九港库存为2220万吨,同比增加483万吨,处于近年同期高位水平;全国主要港口库存在5000万吨左右,同比基本持平。
  下游电厂将持续去库。目前全国重点电厂库存近1.1亿吨,高库存下主动去库动力增强,从近期供煤量来看,电厂已经开始主动去库,但去库力度偏弱,预计电厂高库存将延续至2月份。
  目前,对煤价支撑最大利好因素是铁路发运量下降。近日,受发运倒挂叠加贸易商对后市持悲观预期,发运积极性降低,铁路发运量出现回落,大秦线运量降至120万吨,日运量减少10万吨,呼铁局批车量下降10余列。在目前市场状态下,贸易商发运减量属于正常现象,预计在煤价平稳前贸易商发运积极性难以明显提升,但后期随着坑口煤价跌幅加大,发运倒挂现象会有缓解。
  发运减量会导致港口大幅累库预期降低,但在港口高库存下,随着货源流动性增强,港口库存变化对煤价的影响将减弱。北港锚地船量处于高位,短期调出量将保持高位,港口有小幅去库预期,但1月中旬后,随着船量下降,港口库存将企稳震荡回升。
  随着日耗走弱,下游采购积极性将继续降低,在港口及终端库存处于高位下,1月份煤价反弹可能性较小。至于煤价能否跌破长协价,还需关注煤电长协签约情况,大企业出货意愿、销售策略等变化。目前从供需来看,需求端支撑持续不足将促使煤价延续下行走势,跌破长协价可能只是时间问题。(作者:刘岩)

发布人:CCTD-周杰

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