利空因素累积 煤炭市场开始向理性回归

　　供应端

　　近期产地煤炭供应保持在相对高位。据国家发改委消息，2月中下旬以来，全国煤炭日产量持续保持在1200万吨以上，同比增幅超过10%。根据CCTD中国煤炭市场网监测的数据显示，3月份以来，鄂尔多斯全市煤炭产量保持在270万吨/天左右，同比增幅超过30%。

　　短期内产地煤炭供应将稳步增加。近期，国家及地方层面增产保供力度不断加大。据国家发改委煤电油气视频会议消息，后期将：（1）增产能。采取综合措施增加3亿吨的有效产能，其中，投资技改项目增加1.5亿吨，停工停产的煤矿、露天煤矿增加1.5亿吨；（2）增产量。全国日产煤量要维持在1260万吨/日，其中各省增加量，内蒙390万吨、山西360万吨、陕西190万吨、新疆95万吨、河北15万吨、黑龙江15万吨、河南34万吨、山东34万吨、贵州35万吨、宁夏28万吨；（3）增储备。全国实现6.2亿吨的储备，中央政府7000万吨、地方政府1.5亿吨、发电企业2亿吨、煤炭企业1亿吨且必须做到7天储备能力其它大用户1亿吨。此外，近期内蒙古鄂尔多斯市能源局召开网络视频紧急会议，部署最新保供稳价工作。加之重要会议陆续结束，预计后期晋、陕、蒙、新等主产地煤炭供应将重回高位，国内煤炭供应将稳步增加。

　　短期内终端电煤需求将呈稳中偏弱走势。一方面，民用电需求将明显减弱。未来10天，除华北、东北、黄淮等地外，全国其他大部地区平均气温较常年偏高，预计居民用电需求将明显减弱；另一方面，工业用电需求将持续增长。重要会议结束后，下游工业企业将全面复工复产，加之李克强总理在今年的政府工作报告中提出，今年我国GDP预期增长目标5.5%左右，宏观经济持续向好、工业行业阶段性受限结束背景下，预计后期工业用电需求将持续增长。

　　后期市场煤价将向合理区间回归，具体来看：

　　首先，短期来看，产地煤炭供应将稳步增加，终端电煤需求将呈稳中偏弱走势，国内煤炭市场供需将逐步向宽松方向转变。

　　其次，近期国家及地方相关部门“稳价”调控频繁，市场看涨情绪受到打压。（1）国家发改委煤电油气运视频会议指出，经国务院批准的长协价为570-770元（以下均对应5500大卡）要严格执行，基准价所有煤炭企业按675元执行，坑口价不得超700元，港口不得超900元，个别企业通过成立子公司等拉高价格的行为，要严肃追查；（2）榆林市政府决定从3月11日起，组成2个督查组，赴榆阳、横山、神木、府谷开展为期一周的煤炭市场运行专项督查，并形成长效机制随时开展，重点督查各煤矿2022年中长期合同签订及履约情况、安全生产和销售情况，以及恶意哄抬煤价、囤积居奇等扰乱市场的行为等。

　　再次，随着国内疫情形势愈发严峻，陕蒙地区发布疫情管控措施，产地车辆调运难度逐步加大，矿上拉煤车辆将随之减少，场地库存将逐步累积。（1）鄂尔多斯市发布《鄂尔多斯市新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控指挥部通告〔2022〕19号》；（2）陕西神木市发布《关于严格查验运煤车辆的紧急通知》。（作者：乔伊）