利多因素逐渐消退 动力煤后市将重回弱势

　　上周末以来，随着港口动力煤价格跌破发改委限价区间上限，核心贸易商库存压力有所缓解。华南区域北上采购积极，长三角区域也有一定需求释放，北港价格有所企稳。但分析来看，支撑煤炭价格维持高位的因素逐渐淡化，后期价格走势仍将偏弱。

　　一是，迎峰度夏接近尾声，高温天气对需求拉动作用减弱。近期南方出现大范围持续高温天气，使得下游电厂日耗维持高位，沿海八省动力煤终端用户耗煤持续运行在220万吨以上。但本周日即将迎来立秋节气，未来几天华南等地多降雨，南方地区高温强度将有所收敛。加上8月下旬处暑过后，居民用电需求将开始回落，动力煤需求逐渐下滑。动力煤供需格局向宽松转变，届时价格将再次面临较大压力。

　　二是，印尼煤到岸价倒挂情况大幅缩小，中低卡煤价格优势显现。近期印尼煤受中国及印度需求低迷，进口煤询盘稀少，外矿报价承压下行，跟随国内市场走弱，目前8月船期印尼3800大卡动力煤报价大多集中在FOB81美元/吨左右，据测算到岸价价差优势在100元/吨附近，而4600卡到岸价近期下跌速度加快，倒挂情况也大幅减缓。价格倒挂对煤炭进口量的制约作用减弱，后期中低卡煤种进口数量或将增多。

　　整体来看，“迎峰度夏”步入后半程，短期终端高日耗对港口煤价的支撑作用仍在。但随着后期需求的季节性减弱，沿海煤炭市场供需将迅速转向偏宽松格局，届时煤价将开始第二轮下跌。（作者：徐星河）