1.钢材市场：库存下降 有望震荡上行
（1）上周总体情况
价格方面：目前唐山地区普方坯价格为3800元/吨，周环比上涨90元/吨。上周钢厂平均毛利润为69元/吨，周环比上涨57元/吨。
供应方面：钢厂利润持续改善，复产规模有所扩大，本周全国钢厂高炉产能利用率周环比上涨1.62%；样本钢材产量周环比上涨1%，产能利用率和产量均为连续两周上涨，但涨幅较小。
需求方面：样本销量周环比下降3%，连续两周下降。比年均值略高2%。为更详细研究钢材市场，对以下3个数据样本进行分析：
一是混凝土，反映的是房地产的指标，本周混凝土的产能利用率下降0.33%。2020年大概25%以上，2021年大概在20%以上，而今年在15%左右波动。混凝土的出库量周环比下降了2.2%，是7月份以来下降幅度最高的。可见今年房地产需求依旧趋冷。
二是水泥。分为两部分，水泥出库量（反映的是化工和基建水平，主要是化工）降幅3.46%，比季度均值约低1.2%。另外一个是水泥直供量（主要反映的是基础建设指标）周环比降幅2.5%，但比季度均值约高3.1%，反映近期基建有所向好。
三是建材成交量。周环比少10%，比年均值15万吨低1%。（2021年较当前高约20%，2020年较当前高约25.64%）
（2）后期市场预判
一是目前钢厂的库存还处于连续7周降库，累计降幅23%，主要是社会库存下降；二是钢厂利润空间有所修复，市场情绪有所提振，为钢价上涨提供了一定助力。预计短期内钢材价格将继续震荡偏强运行。但是产量增加可能会打破前期减产带来的平衡，再次导致供需产生矛盾，因此成材价格缺乏上行的充足动力。
2.焦炭市场：补库需求支撑第二轮提涨
（1）上周总体情况
价格方面：上周焦炭第一轮提涨落地，截至8月12日唐山地区二级冶金焦成交均价为2450元/吨，较上周同期上涨200元/吨。本周全国平均吨焦盈利为-50元/吨，较上周同期上涨175元/吨。
供应方面：焦炭首轮提涨200元/吨已全面落地，焦企利润稍有修复，部分焦企开始提产，上周样本焦企焦炭产量增长8.5%，比年均值低4.48%，继较前一周涨幅扩大。
需求方面：钢厂利润修复后，高炉复产节奏加快，铁水产量为连续两周上涨。焦化厂焦炭库存周环比下降7.1%，连续两周降库，降幅26%，产量上升、库存下降，反映需求增加。
（2）后期市场预判
钢厂焦炭库存环比下降1.3%，连续4周下降，降幅7%，继续跌破今年最低水平。钢厂内原料库存普遍偏低，存在一定的补库需求，焦企整体出货较前期有所好转，焦炭库存连续两周降库。整体来看，目前焦炭供需基本面继续好转，存在继续提涨动力。本周初焦炭第二轮提涨已落地。
3.炼焦煤方面：关注焦化利润 反弹空间有限
（1）上周总体情况
样本洗煤厂产量小幅增长，与年内均值基本持平，煤矿炼焦煤库存下降8.6%。焦化厂炼焦煤库存增长5.1%，比年均值低24.5%，连续两周补库。钢厂炼焦煤库存增长1%，继连续10周降库后，首次累库，短期库存低点显现。煤矿库存下降，焦化厂、钢厂炼焦煤回升，反映出炼焦煤需求有所好转。
（2）后期市场预判
一是欧洲对俄罗斯煤全面禁运，可能会导致欧洲短期内能源紧张。但是俄罗斯煤可能会大幅度涌入中国，因此预测Q4价格可能还有下调的预期。二是部分炼焦煤的反弹高度已经高于焦炭。且在短期内焦炭利润难有明显改观的前提下，钢焦企业对高价煤的采购亦将偏谨慎。预计短期内，炼焦煤反弹仍将持续，但反弹空间将有限。（作者：何舟）
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