短期煤市回暖，持续性如何？

　　短期煤市走势研判 

　　近期煤价较为坚挺。近期，煤矿安全事故频发，已造成多人遇难，主产地煤矿安检力度逐步加强，加之强降雨天气频繁出现，产地市场煤炭供应受到一定影响，而下游化工用煤拉运需求较前期好转，矿上排队车辆增加，前期场地存煤已基本销完，产地煤价稳中小幅上涨，贸易商成本支撑增强。此外，南方酷热不退，部分终端仍存在补库需求，港口市场煤价较为坚挺。

　　短期内，市场煤价仍有支撑。今年入夏以来，我国高温日数多、覆盖范围广、多地最高气温破历史极值。截至8月15日，中央气象台已连续26天发布高温预警，国内终端日耗持续攀升，根据CCTD中国煤炭市场网独家监测的数据显示，8月份以来，沿海8省+内陆17省共25个省份的动力煤终端用户日耗始终在600万吨以上，均超过去年同期水平。而未来一段时间内，副热带高压仍将控制长江中下游一带地区，高温天气仍将是持续发展或者维持的状态，预计8月24日出伏前，高温天气将促使电厂日耗高位运行，部分电厂刚需采购或将持续存在，受此支撑，市场煤价或将延续稳中小幅震荡走势。

　　重点关注终端库存去化情况。当前，终端库存水平居于相对高位，根据CCTD中国煤炭市场网独家监测的数据显示，截至8月11日，沿海8省+内陆17省共25个省份的动力煤终端用户库存仍保持在1亿吨以上，同比增长接近60%。值得注意的是，今年初伏、中伏期间，超高温带动日耗持续攀升，但终端库存去化并不明显，那么，随着“三伏天”接近尾声，后期终端高库存将更加难以去化，市场煤价将承压。

　　重点关注宏观经济恢复情况。近期，房地产市场呈现下行态势，国家统计局公布的最新数据显示，从销售看，1-7月份，全国商品房销售面积下降23.1%，降幅比上半年有所扩大；从投资看，1-7月份，房地产投资下降6.4%，降幅比1-6月份扩大1个百分点。而考虑到国内疫情“多点散发”的态势或难以从根本上得到遏制，后期国内地产恢复进程或将更为缓慢，宏观经济下行压力将较大，工业用电需求或不乐观。

　　9月份起，煤价下行压力将逐渐显现。虽然随着“金九银十”到来，工业用电需求有望得到提升，但如上文所述，疫情对工业生产活动的影响不容小觑，同时，“三伏天”过后，高温天气对日耗的支撑将明显减弱，加之在“三伏天”结束前，终端高库存或难以实现有效去化，预计9月份起，煤炭市场将逐步呈现高供应低需求状态，煤价下行压力将逐渐显现。（作者：乔伊）