涨势趋缓 供应有望逐步恢复

　　产地市场本周走势偏强。疫情影响本周持续发酵，榆林神木、府谷，鄂尔多斯准旗部分煤矿生产发运受阻，同时临近月底部分煤矿煤管票不足阶段性影响供应。近几日神木暂无社会面疫情，31日起神木主城区外逐步恢复正常社会秩序，目前府谷、神木部分煤矿已陆续恢复生产，后期运输周转效率有望恢复正常，暂时仍以保供及周边短途拉运为主。同时针对神木煤管票不能正常领取的情况，已允许各煤炭企业用出厂磅单暂时代替。后续疫情影响有望减弱，但仍存不确定性。目前大秦发运基本达到满发状态，关注后续秋检安排，呼局发运也有望回升。

　　港口市场本周走势偏强，主因产地价格坚挺，港口市场资源也相对有限。北港库存近期由于产地供应缩减，调入偏低，去化仍然较快，市场煤资源仍显偏紧，贸易多以预售为主，现货溢价明显。近期西南降雨有所增多，水电或阶段性好转，但华中、华东部分地区仍面临夏秋连旱风险。随着南方气温回落，下游日耗逐步下滑，成交价增量减，在港船舶已逐步减少。整体来看沿海长协供煤有一定保障，终端库存去化偏缓，非电企业以及部分市场煤占比较大电企刚需采购为主。

　　下周产地市场预计以稳为主，关注供应恢复速度。此前一轮产地疫情已基本得到控制，生产发运正在逐步恢正常，前期部分价格过高煤矿出现价格下调，产地涨势有所趋缓。但1日鄂尔多斯伊旗发现1例社会面疫情，疫情影响仍具有较大不确定性。下周产地降雨不多，前期受暴雨影响露天矿已恢复正常。但1日山西再次发生安全事故造成2人伤亡，后期临近二十大，安监对生产影响愈发不容忽视。发运来看，港口贸易商及下游客户较为谨慎，目前长协发运为主。需求端，近期产地化工需求回暖，水泥需求一般但后期面临旺季补库。电力需求随着气温降低已逐步下行，但深圳、成都等地疫情对工业用电影响不容忽视。

　　下周港口市场预计以稳为主，关注港口调入恢复情况。后期随着疫情对产地生产运输影响减弱，港口汽运调入或将提升。目前大秦发运基本达到满发状态，关注后续秋检安排，呼局发运仍有一定提升潜力。但发运利润仍制约港口市场煤发运积极性，近期港口库存去化较快，短时偏紧状态或难以明显缓解。沿海运费近期仍呈现小幅回落态势，BDI指数下行明显，部分外贸船转向内贸，运力回归同时需求有限所致。

　　下周沿海受台风影响降雨较多，但台风过后气温将再次反弹，电力终端对高卡煤仍有一定刚性需求，水泥等非电行业旺季需求仍有待检验，但近期多地疫情散发或造成不利影响。同时印尼进口货源也将形成一定替代，近期印尼中低卡价格尽管跟随国内市场有所上涨，但仍有优势，对国内下水煤构成一定竞争压力。关注疫情对供需两端影响，边际上对需求影响或逐步体现，金九银十工业用电及非电需求预期不宜过高。（作者：书豪）