CCTD：日耗支撑不足 煤价再次回落

　　产地方面，本周初延续上周上行势头，端午节期间氛围有所转弱，价格回落，全周小幅上涨。生产情况来看，榆林区域产量基本恢复正常，鄂尔多斯开工仍较前期偏低，山西煤矿安全大检查暂时影响有限。在部分投机囤货需求释放背景下，产地拉运排队情况尚可，但持续性不足，假期期间明显转弱。需求方面，华北大部、东北局部持续大范围高温，南方普遍多雨温度相对适宜，整体内陆电力日耗相对平稳，同时长协供应充足，终端库存缓慢攀升。非电化工、水泥略有补库，但追高意愿不足。汽运方面，本周需求稍有好转，长途运费小幅回升；铁运方面，大秦线发运尚可，呼铁局请车积极性有所好转。

　　港口方面，本周延续上行，但临近过节涨势趋缓。近期港口持续上行后，发运利润较前期好转，北港调入量低位回升，但旺季来临锚地船舶也较前期转好，调出量处于高位，北港库存延续去化。近期南方沿海省市暂无炎热天气，日耗相对平稳，上下游博弈加剧。同时西南降水好转，流量增加，水电明显改善，对沿海用电也形成一定替代。目前华南、江内库存仍处高位，下游采购强度或不宜高估。进口煤7月到港仍将高位，近期市场相对平静，倒挂明显改善，后续影响不容忽视。

　　下周产地市场预计震荡偏弱，关注日耗表现。近期随着采购需求阶段性增加，地销转好，榆林等产地供应有所恢复，山西安监影响相对有限，后续供应预计仍保持高位。目前日耗表现略低于21年水平，风电等新能源装机延续快速增长，叠加后续水电出力转强，预计后期火电日耗难超预期。终端企业库存仍稳中有增，迎峰度夏整体压力不大。长期日耗水平需关注提振经济政策落实效果，但短时宏观经济偏弱，工业用电表现平淡。目前北方高温而南方气温尚可，限制整体日耗强度，端午期间市场氛围已有所转弱，后期产地采购强度或将进一步减弱。近期发运利润虽有好转仍小幅倒挂，整体供需形势相对宽松。下周产地价格或将震荡偏弱，关注日耗表现。

　　下周港口市场预计震荡偏弱，关注进口煤表现。近期产地发运略有好转，但终端派船也相对积极，北港锚地船舶及运费延续小幅回升，北港库存延续去化，但绝对数量仍处高位。下周华东、华南沿海区域无明显炎热天气，预计电企日耗增幅有限，其他非电工业需求支撑持续性不强。目前南方港口库存依旧偏高，终端库存在进口及内贸长协供应高位背景下难以去化。印度及日韩今夏进口煤采购强度有限，中国需求对进口煤至关重要，7月货盘到港仍多。随着国内价格走强，进口煤近期倒挂幅度减弱，关注8月进口意愿。南方降水较为充沛，近期流量提升明显，水电替代作用将显现。下周港口价格或将震荡偏弱，关注进口煤动向。（作者：书豪）