CCTD：长假前动煤市场迎来休整

　　上周市场情况综述

　　中旬榆林部分煤矿恢复生产，鄂尔多斯开工小幅下降，山西仍有安全事故发生，整体产量恢复有限，榆林2座大矿产能核增，但整体安监形势依旧趋严。近一阶段工业企业开工较高，对原料补库需求旺盛，化工、冶金用煤溢价明显，叠加部分民用需求，高卡煤相对紧缺。电力行业企业对高价抵触较为明显，电煤上涨采购需求有限。近期社会用电量尚可，水电出力正常，火电同比仍保持温和增长，电企长协采购为主。汽运方面，本周中短途运费略涨；铁运方面，大秦线运量回升；呼铁局请车批车也有所好转。

　　近期调入好转后北港库存略有提升，但库存相对偏低背景下，叠加对后续产量的担忧，贸易商情绪较为亢奋，价格短期快速上行，成交有限，多以非电用户为主。而用煤淡季和终端库存高位背景下，电煤销售并不顺畅，也使得部分贸易商在整数关口兑现利润。进口煤近期报价及运费有所增长，但较下水煤仍有一定价价格优势，或限制北港反弹幅度。近期港口-产地价格联动上涨，发运到港利润仍处亏损状态，后续发运持续性存疑，或将限制北港库存恢复程度。

　　近期鄂尔多斯部分问题严重露天煤矿被要求整改，产地月底、国庆期间产量或有收缩，四季度保供发力程度仍有待观察，超产产能、表外产能难以释放。随着北港市场活跃，神华提高外购价格，近期坑口发往北港货源有所增多，同时非电需求尚可，但临近周末坑口排队车辆略有下降。目前内陆电力企业日耗尚可，同比小幅增加，虽库存绝对数量偏高，采购需求有限，但累库速率放缓，供需矛盾有所缓和。短期弱冷空气将影响北方地区，华西地区仍将迎来持续降雨，水电出力尚可。考虑到北港氛围有所转弱，但短期产地产量难以大幅恢复，预计下周产地以稳为主。

　　随着价格回升近期大秦线、呼局发运有所好转，北港调入明显转好，库存小幅回升。但10月4日至23日大秦线将迎来秋检，北港库存难以持续恢复。近期下游日耗尚可，终端库存略有下降仍出相对高位，下游电企以兑现长协为主，下水煤采购有限，长协货源难以出现外溢情况。同时部分贸易商积极采购性价比更好的进口煤，10月进口到港仍较充足。中期来看10月全国大部气温与往年持平或偏高，需关注暖冬对需求的影响。非电行业化工利润持续偏强，化工用煤稳中有增，但近期补库也接近尾声。快速上行后，部分贸易商寻求兑现利润，市场分歧仍然较大，节前港口价格或稳中偏弱运行。（作者：书豪）