淡季动力煤市场或不悲观

　　上周以来，动力煤市场多空交织，价格表现较为僵持。截至4月7日，CCTD环渤海动力煤现货参考价5500K、5000K、4500K分别收于676、597、526元/吨，日环比均持平，周环比变化0、+3、+2元/吨。笔者认为，现阶段正值电煤消费淡季，电力企业基本仅维持长协拉运，对市场煤鲜少采购。而近期非电需求一直不温不火，后期随着贸易摩擦加剧，商品市场需求压力将上升，或对非电煤炭消费形成抑制。因此，从中短期来看，需求端难有明显改善，对市场的压制将持续存在。

　　不过，虽然市场需求表现低迷，但支撑市场的力量却也在不断加强，进而对动力煤市场形成积极影响。

　　淡季港口库存出现持续性下降，对市场情绪形成利好影响。
　　随着大秦线开启检修，港口煤炭调入量出现减量。据CCTD监测，4月以来，环渤海主要港口日均煤炭调入量为187.4万吨，较3月下旬‍‍下降5.2%。而随着月内长协价格陆续敲定，以及有关部门要求维护电煤中长期合同制度严肃性，近期长协履约情况有提升迹象。因此，近期港口资源调出量大于调入量，进而推动港口库存出现持续性下降。截至4月7日，环渤海主要港口煤炭库存3006.2万吨，较3月末减少65.6万吨，降幅2.1%。
　　短期煤炭进口量或有明显收缩。

　　目前进口煤已经缺乏足够的性价比，其冲击在不断减弱，部分需求已经逐渐回流至内贸市场。受相关政策影响，美国煤的进口优势基本丧失。数据显示，我国去年我国从美国进口煤炭1213.12万吨，占到总进口量的2.2%。虽然美国煤占比较少，但在价格优势快速丧失下，可能会导致短期进口量出现较为明显的收缩，进而有助于加速改善煤炭市场的供需关系。
　　综合来看，虽然电煤消费淡季的压制明显，市场需求难有明显改善，但在大秦线检修、短期进口煤或有明显收缩预期、货源成本偏高以及长协拉运改善等因素支撑下，动力煤市场的挺价情绪也有望保持，因此预计4月份动力煤价格将以窄幅震荡为主，出现单边下跌行情的可能性偏小。（作者： 弘墨）