港口库存大降10%，煤价或难深跌

　　上周以来，动力煤市场需求表现低迷，叠加卖方出货意愿提升影响，导致价格承压普遍下跌。

　　沿海高温天气仍较为明显，从CCTD监测的动力煤终端消费数据看，仍处于偏高水平，但由于终端长协和进口煤价格优势存在，因此采购现货的需求偏少，叠加淡季临近影响，进一步抑制了现货采购的积极性，高日耗未能对动力煤市场形成有效支撑。截至9月1日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格品分别收于695、615、539元/吨，日环比变化-2、-2、-4元/吨，周环比变化-8、-15、-21元/吨。

　　近期因搬家倒面、检修、培训等原因停产的煤矿较多，叠加月末部分煤矿完成产销任务，供给处于收缩状态，但受坑口流拍频繁、港口市场和神华外购价格持续下调影响，用户观望避险心态明显，需求表现更弱，因此煤矿销售继续承压，价格稳中有跌。截至9月1日，晋北5500K、榆林5800K、鄂尔多斯5500K煤炭坑口价格在525、525、485元/吨，周环比下跌-10、-15、-5元/吨。

　　短期偏弱的需求仍是压制价格的主要因素，但由于内贸供给压力有限，叠加进口扰动因素增强，因此随着价格的继续下跌，支撑因素也有望趋强。

　　生产端供给压力不大。超产能核查以来，煤矿生产多按照核定产能均衡安排，一些原来产能利用率偏高的地区明显下降。国家统计局数据显示，7月份全国原煤产量增速由正转负，山西、内蒙古、新疆原煤产量均出现同比下降。而从CCTD监测的样本数据上看，8月以来核心产区原煤产量仍处于同比下降的状态。而如果后期价格出现持续下跌，也会抑制高成本煤矿的生产积极性。

　　中转环节供给压力不大，受贸易操作难度加大、需求不足等原因，8月以来现货资源集港偏少，叠加长协兑现保持较好影响，港口资源调出量持续大于调入量，库存保持下降趋势。截至9月1日，环渤海主要港口煤炭库存2212.4万吨，较8月初下降260.3万吨，降幅达到10.5%，同比偏低138.7万吨，偏低5.9%。

　　进口煤扰动因素增加。现阶段进口煤的性价比仍较为明显，价差优势普遍在30-40元/吨，但受主要进口煤来源国出现大规模示威游行影响，进口煤市场的不确定性增加，避险情绪之下，不排除后期进口量受到影响。

　　随着电煤日耗逐渐下行，淡季预期将进一步强化，动力煤市场交投活跃度仍有走低可能，进而会对市场情绪形成消极影响，但现阶段市场存在诸多支撑因素，供需基本面也明显好于上半年，因此动力煤价格也难出现持续性明显下跌。（作者：弘墨）