港口库存偏低，煤价持续下行空间有限！

　　为确保安全，主产区部分煤矿进行短暂停产检修，局部供应略有收紧，支撑煤价零星小幅反弹。而港口市场则延续疲弱行情，随着高温天气减弱、日耗回落预期逐渐强烈，市场新增货盘寥寥，煤价延续跌势。截至9月4日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格品价格分别收于689、605、527元/吨，日环比分别下降2、4、4元/吨。

　　后续来看，短期煤价将继续受需求疲弱主导承压，但持续下跌动力也不足。

　　受前期暴雨、超产核查及重要活动前安监升级影响，部分煤矿减产停产，产量维持低位。随着阅兵活动结束，产地煤炭供应将持续恢复，但考虑到国家及地方政府相关部门发文表示将督促煤企严格按照合法产能组织生产，预计后期供应或难以恢复至上半年的高位水平。

　　近期铁路运输优惠政策逐步收缩，港口发运成本较高，贸易商发运积极性较低，现货资源集港持续偏少，叠加长协兑现保持较好影响，港口资源调出量持续大于调入量，库存保持下降趋势。截至目前，北方九港煤炭库存已下降至2255.2万吨，处于中低位水平，也限制价格继续深跌。

　　整体上，虽然近期煤价承压偏弱，但港口库存低位、产量仍受影响、政策托底及“金九”非电需求改善预期，也为煤价提供支撑，预计持续向下的空间不大。（作者：徐星河）