一天一价，“煤超疯”卷土重来！

　　周末至今，主产地煤价几乎一天一价，多矿轮番调价，块煤、化工煤领涨势头凌厉，市场看涨情绪迅速点燃。涨势由产地快速向港口传导，贸易商普遍挺价惜售，今日港口动力煤报价再度明显上移，“煤超疯”行情特征初显。

　　供给端双重收缩，底部支撑牢固。国内方面，晋陕蒙主产区安全监管维持高压，停产煤矿复产缓慢，“复产不复量”特征突出，市场可售货源持续偏紧，坑口价格节节攀升。进口方面，9月印尼煤炭出口新政落地，叠加内外贸煤价差收窄，国内电厂进口采购意愿回落，预计进口量环比下降。内外供给同步收紧，为煤价提供坚实底部。

　　需求端平稳运行，秋季补库托底但不强势。迎峰度夏用电高峰渐近尾声，后期火电日耗将逐步回落，电厂以长协兑现和刚需补库为主，对高价市场煤接受度有限。但秋季补库窗口陆续开启，北方供暖季前置备货启动，化工用煤保持刚性，非电行业开工率有望边际改善，形成阶段性刚需支撑。整体看，需求端波澜不惊，但供给端收紧更占主导。

　　库存端持续去化，挺价底气充足。产地供应偏紧，加上发运成本大幅倒挂，贸易商抛货意愿低，捂货挺价情绪浓厚，报价坚挺。截至8月31日，环渤海港口库存合计2400.1万吨，较上月末下降413.5万吨，周度、月度去库趋势明确；南方广州港库存269.9万吨，月环比下降73.6万吨。下游终端库存处于中等水平，虽无集中补库压力，但也不具备大幅压价筹码。库存的快速去化，是当前煤价易涨难跌的底气。

　　综上，9月动力煤市场供给偏紧格局难改，需求整体平稳，库存持续消耗，价格上行弹性显著放大，“一天一价”或将再现，煤价上涨高度将主要取决于供应端修复情况。（作者：徐星河）