一、指数概况：整体大幅上涨
本期（6月2日-6月8日）易煤北方港动力煤平仓价格指数（YBSPI）5000K0.8S当期指数为597.40元/吨，环比上涨44.20元/吨，涨幅7.99%，5500K0.8S当期指数为688.30元/吨，环比上涨45.50元/吨，涨幅7.08%。易煤长江口动力煤平仓价格指数（YRSPI）5000K0.8S当期指数为648.60元/吨，环比上涨29.50元/吨，涨幅4.76%，5500K0.8S当期指数为722.60元/吨，环比上涨26.10元/吨，涨幅3.75%。
长江口地区最新主流成交价格情况：山西煤5000K0.8S主流成交价在655-660元/吨（↑20），山西煤5500K0.8S主流成交价为735-740元/吨（↑20）；蒙煤5000K主流成交价在655-660元/吨（↑20），5500K主流成交价为735-740元/吨（↑20）；进口俄罗斯煤5000K0.2S主流成交价在655-660元/吨（↑20），5500K0.2S主流成交价在735-740元/吨（↑20）。
二、港口库存：库存再度上涨
北方港方面，本周各港运行周转情况良好，但周中库存出现快速上涨，主要原因是6日秦皇岛海域海浪明显拔高，严重影响港口正常作业，导致港口发运能力受限，周吞吐量环比下降137.3万吨左右。截至6月8日，秦皇岛港库存为638万吨，环比上期增加116万吨；环渤海主要港口合计库存为1846万吨，环比上期增加127万吨。
长江口方面，区域整体库存水平再度攀升，一方面是由于5月末、6月初上游长协发运量近期密集到港；另一方面是短期煤价快速走高对下游终端短期价格接受能力形成了较大挑战，因此整体采购、拉运积极性有所减弱。截至6月8日，长江口区域主要港口合计库存为722万吨，环比上周上涨23万吨。
三、沿海运费：运费走势前高后低
沿海运费方面，近期整体运费走势表现为前高后低，导致这种情况的原因主要有两方面：一是目前煤价持续走高，已经越过政策调控红线，5500K煤种市场成交超过700元/吨，市场观望氛围加强，对于6月中下旬船期锁定意愿不强，导致运费承压；二是由于此前对运费形成持续支撑的海沙发运需求有所减少，导致局部运力供应过剩，市场低价报盘增加。截至7日，北方港-长江口（4-5万吨）进江航线运价在38元/吨左右，环比周内高点下降8元/吨，环比上期下跌4元/吨。
江运费方面，长江口到九江1万吨船运费15元/吨左右，到城陵矶1万吨船运费23元左右，到湖北宜昌1万吨船36元/吨左右。
四、电力行业：补库情绪有所减弱
随着雨季来临，近期沿海地区高温状态有所缓解，沿海六大电厂负荷也随之降低，本周除周初外整体日耗基本都保持在70万吨/日水平线下。截至6月8日，沿海六大电力集团电厂周度耗煤量为478.25万吨，环比上期下降54.40万吨，同比去年同期增加15.40万吨。本期日均耗煤为68.32万吨/日，环比上期下降7.77万吨/日。
库存及采购方面，一方面在市场长协密集发运背景下，下游整体日耗情况得到保障；另一方面随着高温气候的消退，本期火电负荷有所降低。一定程度上缓解了下游补库的迫切需求，加上煤价持续走高，市场观望氛围再度加强。截至6月8日，沿海六大电厂合计库存为1250.34万吨，环比上期增加8.67万吨。
五、市场综述：基本面支撑煤价重回700，短期市场稳中偏强
本期市场快速走强，北港5500K动力煤再度回归700元/吨以上，一方面是由于下游终端补库需求陆续释放，市场整体询价、成交氛围表现较好；另一方面是基于对“迎峰度夏”期间国内供需偏紧局面的预期。但结合近期市场了解情况来看，我们认为短期市场将整体偏强，但继续上行也存在一定的压力，主要压力将来自于以下几点：
1、随着北港5500K突破700元/吨，市场分歧面加大。贸易商方面对于政策调控担忧再度出现，在利润锁定的心态下出货意愿加强。而终端方面一方面对于高价煤抵触情绪再度加强；另一方面随着日耗回落，终端补库需求不再迫切，由主动备库转为刚性采购，整体观望意愿加强。
2、5月中下旬以来长协“保供、保运”工作推进效果较为明显。一方面上游发运积极，大秦线基本保持满负荷运作，秦皇岛港近两周的铁路调入量均保持在400万吨以上；另一方面，铁路运力加强了对于长协量的倾斜，此前秦皇岛港市场煤到港约为1日1列，而目前约为3-4日1列，对于长协煤发运倾斜力度较大。按照目前下游日耗水平来看，基本能够完全覆盖，缓解了下游补库的迫切需求。
3、电厂直达进口煤优先通关的措施效果较为明显，目前华南地区直达电厂的进口煤通关时间缩减到10天左右，加快了沿海地区电厂的补库节奏，一定程度上减少了对于国内下水煤的采购需求。且有市场传闻，6月中下旬政策或将进一步放开对于进口煤的限制，对于市场看涨预期有所削弱。
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