CCTD周评：周度煤价继续上行 本轮行情或已结束

       本期CCTD中国煤炭市场网权威标志煤种价格体系核心视点：“CCTD秦皇岛动力煤价格”保持上涨；“CCTD广州港进口煤价格”掉头下行；“CCTD唐山炼焦煤价格”全面回升和“CCTD徐州无烟煤价格”保持平稳。
       本报告期（10月13日至10月19日，下同，见表一），“CCTD秦皇岛动力煤价格”所采集环渤海地区三种动力煤的综合交易价格和现货交易价格继续上涨。其中，“CCTD 5500综合”和“CCTD 5500现货”分别报收于590元/吨和673元/吨，分别比10月15日发布的价格上涨了3元/吨和9元/吨；“CCTD 5000综合”和“CCTD5000现货”分别报收于534元/吨和607元/吨，分别比10月15日发布的价格上涨了3元/吨和11元/吨。

表一：CCTD秦皇岛动力煤价格（2018年10月22日；单位：元/吨）

       从“CCTD秦皇岛动力煤价格”所采集各煤种的周度价格运行结果看，受前两期周评列举的部分有利因素支持，加之本报告期内几家大型煤炭企业第三次上调10月份现货动力煤销售价格的刺激，现货交易价格继续保持整体上涨局面。
       从“CCTD环渤海动力煤现货参考价”所采集各煤种的日度价格运行情况看，热值5500大卡现货动力煤价格已经在上周五结束上涨并出现回调，综合分析影响未来环渤海地区动力煤市场的各方面因素认为，一些不利因素正在制约现货煤价上涨，并有走强倾向，使得自9月中旬开始的本轮环渤海地区现货动力煤价格上涨行情可能已经结束，来一段时期现货煤价或将呈现稳中趋降态势。
       第一，现货价格大幅上涨之后的负面影响逐渐显现。截止到本报告期末的近一个月来，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”所采集各煤种现货价格的整体涨幅已经较大、价格水平已经较高，其中5500大卡和5000大卡现货动力煤的分别上涨了45元/吨以上和近60元/吨，价格水平分别涨至676元/吨左右和609元/吨左右，在此背景下，煤炭生产企业和贸易商的出货意愿不断提高，现货动力煤的供应量有所增加，而随着近期煤价快速上涨，消费企业而采购意愿则不断下降，采购热情降温。
       第二，沿海地区六大电力企业的电煤消费陷入低迷。从今年8月中旬开始，沿海地区六大发电企业的电煤日耗开始低于去年同期水平（见图一），而且萎缩程度呈现扩大化趋势，10月1-19日的电煤平均日耗仅为52.0万吨，同比日均减少14.7万吨，降幅达到了22.0%。这一趋势必然导致消费企业的电煤采购热情下降，削弱现货动力煤价格的上涨动力。

       第三，近期动力煤市场的购销情绪逐渐平复。整体上看，近期部分因素对现货煤价上涨的支持力度有所淡化，市场的购销情绪逐渐平复。例如：前两期周评列举的一些支持煤价上涨的因素中，大秦线检修即将结束；煤炭进口“配额”事件的影响有待观察；还有一些属于“话题”因素，主要是对购销心理或情绪产生影响，此前存在被夸大倾向，随着时间的推移，市场对这些因素可能带来影响的认识逐渐趋于理性。
       第四，主要发电企业和各类港口的煤炭库存较高。当前主要发电企业和各类港口的煤炭库存明显高于去年同期水平，给现货动力煤价格带来下行压力。
       港口方面：截止到10月19日，秦皇岛、唐山港、黄骅港等沿海主要煤炭发运三港的煤炭库存为2038万吨，同比增加366万吨，比年初增加750多万吨；同期，下游主要接卸港口以及江内港口的动力煤库存为3394万吨，同比增加704万吨，比年初增加815万吨。上述两项合计动力煤库存为5432万吨，同比增加1070万吨，比年初增加1560多万吨。
       发电企业方面：沿海地区六大发电企业的电煤库存也明显高于去年同期水平（见图二），10月19日的电煤库存比去年同期增加了近600万吨，库存可用天数达到了31.5天的偏高水平，比去年同期多了16.3天。

       第五，9月份煤炭和电力生产形势给煤价带来下行压力。9月份电力和煤炭产量的此消彼长给未来国内动力煤供求关系和价格走势带来消极影响。
       来自国家统计局的数据表明，9月份全国原煤产量3.1亿吨，日均产量1020万吨，环比增加63万吨，是今年以来日均产量最多的一个月；当月产量同比增长5.2%，比上月加快1.0个百分点，是今年3月份以来增长速度最快的一个月；与此同时，9月份全国发电量完成5483亿千瓦时，同比增长4.6%，增速较上月回落2.7个百分点，是今年4月份以来增长速度最低的一个月；其中，火电产量同比增长3.7%，比上月回落2.3个百分点，也是今年4月份以来增长速度最低的一个月。
       第六，经济下行压力和可能出现的“暖冬”降低了煤价预期。一方面，国家统计局公布的9月份和三季度中国经济增长数据显示，三季度中国GDP同比增长6.5%，比二季度回落0.2个百分点；其中9月份规模以上工业增加值同比实际增长5.8%，比8月份回落0.3个百分点，从目前形势看，四季度经济的下行风险和压力继续存在；另一方面，气象部门预计今年冬季出现“暖冬”的概率较大。上述两方面因素将给未来社会用电需求和电煤消费带来不利影响，从而降低市场对四季度现货煤价上涨的预期。
       第七，近期进口动力煤的销售价格已经率先掉头下行。本报告期，“CCTD广州港进口煤价格”所采集的不同热值进口动力煤交易价格迅速掉头下行，其中5500大卡进口动力煤价格由前一报告周期的上涨14元/吨，迅速转为下跌22元/吨，这一急跌走势对近期内贸动力煤价格走势带来冲击，也让市场对进口煤炭“配额”事件可能带来的负面影响有所释怀。
       第八，动力煤期货近月合约ZC811的收盘价格出现下挫。数据显示（见图三），进入9月份之后，动力煤期货近月合约ZC811的收盘价格一直运行在现货动力煤价格之上，对本轮现货煤价的上涨起到了支持或引领作用；但是，其在10月12日触及672.4元/吨的近期高点之后，已经先于现货动力煤价格出现回调走势，给现货煤价走势造成下行压力。

       二、“CCTD广州港进口煤价格”情况
       本报告期（见表二）“CCTD广州港进口煤价格”所采集的不同热值进口动力煤交易价格迅速掉头下行。

表二：CCTD广州港进口煤价格（2018年10月19日；单位：元/吨）

       三、“CCTD唐山炼焦煤价格”情况
       本报告期（见表三），CCTD唐山主焦煤价格报收于1480元/吨、唐山肥煤价格报收于1495元/吨，均与10月12日发布的价格持平。

表三：CCTD唐山炼焦煤价格（2018年10月19日；单位：元/吨）

       四、“CCTD徐州无烟煤价格”情况
       本报告期（见表四），CCTD徐州无烟末煤报收于850元/吨、徐州无烟喷吹煤报收于1030元/吨，均与9月28日发布的价格持平，已经连续第四周保持平稳运行局面。（中国煤炭市场网副总裁，李学刚）

表四：CCTD徐州无烟煤价格（2018年10月19日；单位：元/吨）

       注：（1）查看各煤种的历史价格情况请登录中国煤炭市场网http://www.cctd.com.cn；（2）本文所用数据，除注明外，全部来自CCTD中国煤炭市场网。