2016年3月全国煤炭市场景气指数简要评述

　　3月份，工业生产有所恢复，火电由负转正，水泥产量大幅增长，煤炭需求回升，供给有所恢复，市场价格持续小幅回升，市场景气状况略有好转。4月份进入传统消费淡季，预计煤炭产需将同步回落，价格将保持基本平稳，结合前两个月市场景气指数走势，初步预判4月份全国煤炭市场景气指数将继续小幅回升。

 　　一、3月份煤炭市场景气指数基本情况

　　3月份全国煤炭市场景气指数分别为-37.8，与上月终值（-41.7）回升3.9个百分点，景气状况有所回升。

 图1：2011年以来煤炭市场景气指数走势图

　　（一）需求偏异指数出现回升。3月份，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.8%，比1-2月份加快1.4个百分点，环比上月增长0.64%；全国规模以上电厂发电量同比增长4.0%，火力发电量结束了持续下降态势实现了1.2%的增长；水泥产量当月实现24%的高速增长，粗钢产量同比增长2.9%，而前两个月仍分别下降8.2%和5.7%；化工产品产量也较快增长，烧碱产量同比增长10.5%。综合来看，受国民经济开局良好、节后各行各业复工复产影响，受主要耗煤产业生产好转的直接拉动，煤炭需求环比较快回升，同比止跌转升。受此影响，3月份需求偏异指数-15.8，比上月终值（-18.9）明显回升3.1个基点。

图2：2011年以来煤炭市场需求偏异指数走势图

　　（二）供求平衡指数回升较快。3月份，各地煤矿陆续复工复产，国内煤炭供应有所回升，煤炭净进口也比上月增加约580万吨，不过，煤炭供应环比增幅仍比煤炭需求的增幅低约3个百分点，全社会煤炭库存量有所回落，煤炭供求宽松态势略有缓解，当月供求平衡指数为-18.4，比上月终值（-26.4）回升7.7个基点。

图3：2011年以来煤炭市场供求平衡指数走势图

　　（三）市场预期指数继续回落。3月份，考虑到下个月将进入传统消费淡季，水电替代作用逐渐增强，市场主体对后期市场并不看好，当月市场预期指数-39.6，比上月终值（-34.5）回落5.1个基点。

图4：2011年以来市场预期指数走势图

　　（四）价格偏异指数继续回升。3月份，环渤海动力煤价格指数累计上涨8元/吨，主要生产地区煤炭价格保持小幅上涨，主要消费地区煤炭交易价格跟涨，炼焦煤价格总体平稳、但市场出现转好迹象。当月煤炭价格偏异指数分别为-12.9，比上月终值（-14.7）回升1.8个基点。

图5：2011年以来煤炭市场价格偏异指数走势图

　　二、2016年4月份煤炭市场景气指数预测

　　（一）煤炭需求：当前，决定煤炭需求的一系列先行指标皆显示了明显回暖势头，将对今后一段时间煤炭需求好转构成重要支撑。一是新开工项目计划总投资一季度同比大幅增长39.5%，增幅持续三个季度回升，比上年一季度回升33个百分点；二是房屋新开工面积、商品房销售面积一季度同比分别增长19.2%和33%，比上年同期接近两位数的下降明显逆转；三是全国重点厂家挖掘机销量一季度同比增长15.0%，其中3月份小松挖掘机开机小时数同比增长13%，与当月挖掘机销量同比增长19.3%基本同步，从多个维度验证了需求正在好转。不过，4月份是传统煤炭消费淡季，数据显示，4月上旬，重点电厂耗煤环比下降7.4%，同比下降4.3%。综合上述情况，预计4月份煤炭需求偏异指数有望继续回升，但幅度不会太大。

　　（二）供求关系：截至4月10日，重点电厂存煤比3月末下降6%，存煤天数与上月末持平；秦皇岛等北方五港煤炭库存比上月末增长12%。预计4月份煤炭产需规模均将回落，需求回落幅度可能高于生产，全社会煤炭库存将小幅回升，结合前两个月存煤变化情况，预计供求平衡指数有望继续回升。

　　（三）市场预期：对于市场主体而言，一方面国民经济开局良好有利于信心恢复，但能源消费革命、非化石能源发电飞速发展又将给煤炭市场带来巨大冲击。近期重点电厂耗煤下降，港口库存恢复性上涨，沿海煤炭运价指数回落，需求侧状况不佳导致市场信心总体仍将低迷。供给侧存在较大利好因素，主要是煤矿生产能力统一按0.84系数下调，如果该政策得以严格执行，则煤炭产量控制会有明显效果，但在短期内该政策的执行力度和效果还存在不确定性。综合各方面因素，预计4月份市场预期指数或略有回升。

　　（四）市场价格：4月份以来全国煤炭价格基本稳定，4月15日指数值124.9，与上月末持平；环渤海动力煤价格指数报收于389元/吨，与上月末持平。4月14日，郑交所ZC605动力煤、大交所1605焦煤收盘价分别比上月末上涨4.2%和12.3%；山西省炼焦煤价格有小幅上涨。大型煤企4月销售政策不变，预计4月份煤炭市场价格将基本平稳，结合前期价格上涨情况，预计价格偏异指数将小幅回升。

　　综合以上分析，全国煤炭市场景气指数的4项基础指标或将有不同程度的回升，总体预判4月份全国煤炭市场景气指数将继续回升。