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上下游影响 二季度中国焦炭市场拐点显现

  • 来源:中国煤炭市场网
  • 发布时间:2012-02-03 13:36:00
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<script>document.oncontextmenu=new Function("event.returnValue=false;");document.oncontextmenu=new Function("event.returnValue=false;");document.onselectstart=new Function("event.returnValue=false;");</script>    [前言] 春节刚过,鞍钢股份、首钢股份、南钢股份发布2011年业绩预告推算,这些公司去年四季度皆亏损。而上游刚刚结束的煤炭定货会,动力煤价格趋稳,而焦煤价格普遍高位盘整。判断,焦炭企业在市场中的话语权日渐趋弱,2012年焦炭产品仍将在上下游挤压中艰难运行。

    一、 上游进口煤冲击 1月焦煤趋稳

    市场方面:1季度进口焦煤价格大幅下行对国内冲击影响,国内焦煤在稳中趋弱运行。部分高库存企业,焦煤成交价格略有优惠;而春节原因影响,焦煤运输在一定程度上左右需求企业的采购思路;另外,1月份国内大矿开工状况不佳,炼焦煤资源供应量略减。综上所述,1-2月份焦煤市场平稳,3月份焦煤市场或将下行。

图1:2009-2012年2月山西主焦煤及焦炭月度价格示意图

    产量方面:数据显示,陕西省煤炭生产安全监督管理局获悉,2011年陕西省煤炭产量实现大幅增长,全年产量突破4亿吨大关,同比增长超过11%,煤炭产量继续稳居全国第三位。2011年中国神华商品煤产量2.82亿吨,同比增长25.4%;煤炭销售量3.87亿吨,同比增长32.4%。

    其中,2011年12月公司商品煤产量为2460万吨,同比增长27.5%;煤炭销售量3820万吨,同比增长56.6%。

    出口方面:海关总署数据显示, 12月份中国煤炭出口量为80万吨,较11月份94万吨的出口量下降14万吨、减少15%,较去年同期出口量愈降50%(2010年12月中国出口煤炭145万吨)。2011年累计煤炭出口数量1464万吨,同比减少439万吨、下滑23%。2011年1-11月我国煤炭出口量为16183万吨,按此测算2011年煤炭净出口量将达到1.6亿吨。进入2012年国际经济形式不佳,和国内煤炭需求旺盛共同影响,判断2012年我国煤炭净出口将维持高位。未来两年国际经济有下滑风险,煤炭国际贸易资源将向中国转移,中国在“十二五”期间仍将延续煤炭净进口态势,预计2012年我国煤炭净进口量将升至2亿吨水平;而焦炭作为政策限制出口产品,2012年出口量将维持低位,而出口平均价将呈高位上扬态势。

    二、下游生铁产量月环比回升 较3季度回落

    统计数据显示:2011年12月生铁总产量为4800.9万吨,较11月份的4589.1万吨,增长了211.8万吨。本月较去年同期减少了103.2万吨(2010年11月全国生铁产量为4692.3万吨),同比下滑2.2%。

图2:2009-2011年12月生铁及粗钢月度产量走势图

    2011年1-12月全国累计生产生铁为62969.3万吨,同比增长5001.8万吨,增幅为8.4%。

    2011年12月生铁日产量为154.87万吨,环比增加1.9万吨,同比减少11.3%。2011年11月生铁日产量为152.97万吨,2010年12月生铁日产量为172.4万吨。

    三、春节影响 1月份国内焦炭延续平稳态势

    刚刚过去的2012年1月份,焦炭产品受中国传统春节影响,焦炭市场延续价格平稳、运输紧张态势。企业方面受春节气氛影响较浓,市场清淡再度显现;政策方面,资金和运输没有改善;从供需来看,当前钢厂库存在半月至30天水平,终端均不急于采购。判断后期,随着煤矿产量逐渐恢复焦煤价格有望小幅下行,焦炭市场不排除受成本影响小幅波动。具体如下:

图3:2009-2012年2月冶金焦地区均价走势图

    华北区域焦炭市场较为稳定,钢厂库存处于半月至20天水平。现河北邢台准一级冶金焦执行出厂价1930元/吨,火运抵唐山2030元;山西洪洞地区一级冶金焦车板报价1960-1990元,准一级焦车板价1980元;霍州准一级焦报价1960,运抵河北地区准一级2035元。无论从供需,还是从政策,焦炭市场均无利好消息;而成本高位和冬季因素等均支撑焦炭价格难跌,导致焦炭市场本月以稳定运行为主。钢材需求方面,持续价格下跌、成交不佳,钢厂对原料需求持续偏弱。焦化企业限产成为当前的主流态势。焦化企业对市场看空,导致焦化企业停产和限产较多;而库存方面,钢厂限产后,焦炭资源充裕再度限现;华北区域焦炭企业成本压力较为明显,资金压力下均减少焦煤库存量。

    华东地区焦炭市场较为稳定,企业资金紧张状况较为明显。现山东日照钢铁二级焦采购基价在1920-1950元/吨左右;江苏某钢厂准一级焦采购到厂价格在2000元/吨左右。福建地区二级焦采购到厂价2100元/吨,广东地区钢厂二级焦采购到厂2140元/吨,河南地区二级焦含税出厂价格在1850元/吨。钢厂方面:企业很多项目都有贷款,当前钢材市场委靡运行,导致钢材回款不佳;国家财政政策性收紧,钢厂流动资金非常紧缺。局部钢厂为缓解资金紧张变相给供货企业补贴,单价小幅上行20-30元/吨。供求方面,钢厂库存较为充足,短期内没有价格上行的趋势。焦化企业:仍然希望价格能有所上涨,但下游需求不佳,上游煤炭成本高位难跌,焦化企业生产焦炭均处于亏损状态。部分化工设备先进这、齐全或生产铸造焦的企业能达到盈亏平衡。综合统计,2011年焦化企业盈利水平非常弱,基本处于半年亏,半年持平。

    东北龙煤精煤价格趋涨,焦炭价格顺势小幅上行。现东北七台河地区二级焦主流出厂价格在1920元/吨;钢厂采购二级冶金焦执行宝泰隆采购到厂价1950元/吨,佳木斯一级冶金焦到厂2040元/吨。刚刚结束的三亚龙煤订货会消息称,其1/3焦煤(精煤)价格上涨30元/吨,焦化企业成本上升,东北部分厂区焦炭报价涨20元。从各企业了解钢厂焦炭库存和焦化企业库存均较低,短期内焦炭资源呈现供应趋紧态势;焦化企业近期压力较大,不仅焦炭本品种处于亏损状态,而且下游化产品价格受季节性因素影响也呈继续下行态势,东北地区煤焦油价格仅2600元/吨。焦化企业称,如果其它煤种不变的情况下,1/3焦煤调价其直接成本是上升12元。(配比1/3焦煤仅占40%算)而焦炭价格上行20元在库存和成本支撑双重作用,价格有意上涨20-30元。

    西北地区焦炭出货不佳、库存持续增加,西南地区焦煤成本支撑焦炭高位运行。现西北内蒙主流二级焦价格在1500元/吨;西南攀枝花地区二级冶金焦主流价格在2000-2100元/吨,主焦煤含税价格1500元/吨,云南地区二级焦主流价格2100-2200元/吨,优质主焦含税价格达到1650元/吨。西北焦炭库存高位,企业均大幅提高限产幅度。据悉,焦化企业目前资金状况非常不佳,部分中小厂有意降价促销拿回资金;部分企业库存高位,堆场都接近满库,不得不限产减少焦炭产量。另一方面,冬季保电煤和天气原因西北地区运输不畅,也是严重影响西北焦炭外销情况。西南地区焦炭市场目前主要受高位焦煤支撑影响。以当前1500-1650元/吨主焦煤价格计算,即使目前二级冶金焦价格达到2000-2100元/吨,在企业限产的情况下,焦化企业也处于盈亏边缘,尤其是下游焦油、粗苯价格一直不理想。焦炭价格本身在国内处于高位,钢材下游成交不佳也综合影响焦炭出货。

    四、1-12月全国共计出口焦炭及半焦炭330万吨

    海关总署消息称:2011年12月份,全国出口焦炭及半焦炭10万吨,金额为4379.5万美元。数据显示:2011年1-12月,全国共计出口焦炭及半焦炭330万吨,同比下降1.4%;出口金额达14.87亿美元,同比增长7.1%。可见,焦炭出口量呈下降趋势,而出口焦炭均价呈上升态势。

图4:2009-2011年12月焦炭月度出口量及均价走势图

    出口金额方面:2011年12月焦炭出口创下437美金/吨,同比和环比单价均上升近30美元。专家称,出口量低位运行和高额关税对焦炭出口均价上升有直接推动作用。

    导致2011年焦炭出口单价上升的主要原因有:1、2011年焦炭出口量过低,从供求关系上讲资源趋紧导致焦炭出口单价上涨;2、我国焦炭出口征收40%关税影响,推高焦炭出口价格;3、中国在历史中占据世界焦炭贸易量的50%以上份额,为了维护长期合作关系,焦炭出口需求较为旺盛;4、国内GDP增速超过9%,我国钢铁需求较为强劲,2011年焦炭国内价格上升,也同步推高出口焦炭价格。我国焦炭出口量近两年来一直较为平稳,我们预计2012年焦炭出口量将上升至350万吨上升幅度约为5%。出口单价,预计2012年将上涨至450美金/吨。

    五、12月焦炭产量略升季度环比大跌7%

    2011年12月份中国焦炭产量为3487.8万吨,较上年同期增长2%。2011年全年焦炭产量累计增长11.8%,至42778.9万吨。月度环比数据看:12月焦炭产量较上月增长67万吨,环比涨幅为2%。而从季度环比数据看:2011年4季度产量10405万吨较三季度养活808万吨,环比降幅达到7%以上。可见,钢材价格和产量四季度大幅下行,有效的抑制上效焦炭市场的产量增长。

 

图5:2009-2011年12月我国焦炭月度产量及同比增长走势图

    2011年1-12月份焦炭产量均保持高位增长,年度同比达到10%的高速增长。月度数据来看:6月和8月焦炭产量为全年最高水平,单月产量接近3800万吨;2月和11月为焦炭产量的最低点,单月焦炭产量仅为3200万吨,较高位月份产量低给600万吨。

    今年焦炭产量达到如此高速增长,其最主要的影响因素是下游粗钢、生铁产量的大幅增长。如下图所示:生铁粗钢产量2011年均保持高位增长,年度粗钢产量达到历史最高68426万吨水平,增长率达到8.9%。而从月度数据可见,焦炭产量和粗钢产量月度走势趋同。

    导致焦炭产量上行的另一个重要因素就是产能过剩。从我网调研的数据可知,山西部分企业焦炭限产幅度一度达到60%水平,而山东地区焦化企业在四季度焦炭产量也限30%左右,2011年全国焦化企业焦炭利用率仅在75%水平,可见在焦炭5.5亿吨焦炭产能大背景下,焦炭产量上行已是必然趋势。从国家相关部委获悉,焦炭产能过剩问题,以焦协和产业司为代表的已经制订“焦化企业准入政策”和相关环保准入措施,但随着钢厂大型化配套大焦炉的陆续投产,焦炭产量上升趋势短期难以得到抑制。高级分析师穆文鑫预测:2012年焦炭产量增幅将降至5%左右,全年焦炭产量保持在4.5亿吨水平。

    综上所述,焦炭作为市场化的商品在需求和利益双重作用下,焦炭产量和产能上升是必然趋势。而随着“十二五”粗钢增速下降、成本焦煤成本上升和焦化企业亏损增加等影响,2012年焦炭产量增速将小幅放缓。

    六、上下游影响 二季度中国焦炭市场拐点显现

    刚刚过去的2012年1月份,焦炭产品受中国传统春节影响,焦炭市场延续价格平稳、运输紧张态势。企业方面受春节气氛影响较浓,市场清淡再度显现;政策方面,资金和运输没有改善;从供需来看,当前钢厂库存在半月至30天水平,终端均不急于采购。对于后期市场,我的判断如下:

    二月份焦炭市场平稳

    影响因素:

    1.   政策面无利好因素,导致焦炭市场大幅涨跌。

    2.   下游钢材成交委靡,2月份不支持上游焦炭大幅上行。

    3.   上游煤矿未全负荷开工,供应资源量有限。

    4.   焦炭市场库存逐渐增多,焦炭产品市场话语权趋弱。

    5.   钢厂自产焦炭增多,市场化焦炭资源逐年减少。

    二季度焦炭拐点显现

    影响因素:

    1、2012年3月5日“第十一届全国人民代表大会”将在京举行,预期宏观政策方向将敲定。

    2、传统季度因素,钢材需求会有所提振,利好上游原料市场。

    3、进口煤价格大跌,对国内焦煤价格有一定抑制作用。

    4、二季度国内煤矿均复产,市场焦煤资源供应充足。

    5、焦煤库存整体处于半月至1月正常状态,但库存有增加势头。

    6、二季度运输状况会逐渐好转,利好西部和北方煤炭资源优化配置。

    7、焦炭出口征收40%关税,焦炭资源出口量很难大幅上行。

    后期预测:高级分析师穆文鑫判断,2012年2月份需求不佳影响,焦炭市场将以平稳运行为主。而进入2季度不排除受上下游影响出现拐点行情。钢材需求将逐步回暖,将利好焦炭市场;而上游焦煤价格趋于弱势,是导致焦炭下行的主要因素。(作者:穆文鑫)

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