4月份煤炭市场及5月份走势预测

   4月份国内煤炭市场运行总体平稳。尽管下游市场强势反弹，但由于炼焦煤供给相对宽松，炼焦煤价格反弹动力明显不足;动力煤市场在取暖期结束后淡季特征显现，需求下滑导致动力煤市场价格出现盘整。

    关于5月份的煤炭市场，给予“市场总体上继续维持供需平衡态势，但动力煤与炼焦煤市场表现有所不同”的市场判断。从宏观经济讲，一季度主要经济指标显示，国内经济出现了筑底企稳迹象，尤其是房地产投资，继1-2月份结束两年来的下滑走势后，一季度同比增长6%；作为经济先行指标，4月份PMI指数为52.2，尽管比上月略有下降，仍继续在扩张区间运行，生产端复苏初步得到延续。但由于目前中国经济处于转型期，投资及出口对经济的贡献率在下降，能源需求不会出现快速恢复性增长；二是下游市场出现了阶段性回暖。4月份不论是钢铁市场还是焦炭市场都出现了强劲反弹，说明房地产及基础建设开工在好转，5月份钢价有回落风险，但短期需求向好趋势不会改变。据了解，一些钢厂订单已排至6、7月份，炼焦煤存在一定程度的需求支撑；三是唐山世园会对下游钢铁、焦化市场的影响基本符合预期。5月份唐山世园会已经开园，对产能压减、稳定国内钢材价格有一定积极作用。但是，近日中央环保督察组对河北治污不力提出了严厉批评，后期重污染的钢厂、焦化厂或面临新一轮环保压力，对区域精煤需求会产生一些负面影响。四是火电需求相对不足。尽管一季度全社会用电量同比增长3.2%，比去年有所好转，但增长仍处于低水平，目前国内火电厂负荷明显偏低，华东地区只有50%左右，华北地区在60-70%，由于目前工业用电仍在低位，加上5月份居民电力消费也正值淡季，火电需求不会出现改善。

    从供给角度看，资源供给压力继续减轻。一、全国煤炭产量温和回落。3月份,全国原煤产量2.94亿吨,同比下降4.5%，供给压力有所下降， 继4月份山西部分地区开始执行“276天工作日”之后，陕西、内蒙及山东等省都在逐步落实276天工作日，尽管执行力度各地区会有所差异，但压产能已进入具体实施阶段，随着时间推移效果会逐步显现，预计5月份全国煤炭产量应该继续回落，同时，压产能措施会从根本上扭转近年来形成的煤炭市场供给过剩预期。二、煤炭库存压力仍旧存在，但结构有所变化。截至3月末，煤炭企业库存1.26亿吨，环比增加400万吨，但炼焦煤企业库存总体回落，山东、山西下降较多；截至4月20日，全国重点发电企业存煤5503万吨，环比下降6.4%，去年12月份以来持续回落；截至4月28日，环渤海五港存煤1311万吨，环比增加10.6%。三、非化石能源供给增加，对煤炭冲击较大。数据显示，一季度水电、核电、风电分别同比增加17.5%、31%、21%，受厄尔尼诺现象影响，今年南方雨量充沛，水力发电明显好于往年，一季度水电设备平均利用小时数为691小时，同比增加82小时，是近十年以来同期最高水平，随着雨季临近，火电的市场份额会受到进一步挤压。四、煤炭进口大幅增加。3月份我国煤炭进口1969万吨，环比增加45.4%，进口煤在连续两个月回落后大幅反弹，炼焦煤进口量增幅较大，进口煤炭对国内市场的影响后续值得关注。

    综合分析，初步判断：5月份国内煤炭市场整体基本平衡，但炼焦煤市场与动力煤市场继续呈现差异化走势。具体来说，受宏观经济短期企稳及下游市场阶段回暖带动，炼焦煤供需状况有望继续改善，考虑到钢材及焦炭价格的大幅反弹，炼焦煤价格存在补涨空间；电力需求在制造业显著复苏之前很难发生实质变化，居民用电低谷加上水电出力增加，火电需求仍将乏力，动力煤市场价格或将小幅调整。 (作者：周春辉）