年底订货稳定 有利煤焦市场

    时至年底，各大 煤炭企业 的订货已接近尾声，尽管市场并未现火爆成交，但年底订货因素，支持炼焦煤市场稳定。12月以来主流精 煤价 格尚未有波动，大型企业对价格又没有做出调整，年前炼焦煤保持稳定的概率较高。但我们也看到，目前 钢厂 煤炭库存 在10—15天左右，而 焦化 厂煤炭库存7—10天左右，并不算太高，而用户补库存的热情和进程还是受到抑制。笔者上周对邯郸地区的焦化厂调研了解到，受到企业还贷，新增贷款困难的资金压力等因素，下游用户采购仍有诸多压力，短期内难以启动大规模的采购，保持一个低水平的库存仍是大多数用户的理智选择。

    近期，全国各地 焦炭 价格保持了3—4个月的稳定态势，成交较为活跃，要求涨价的呼声一直不断，但鉴于钢厂采购并未增长，涨价要求“只听雷声不见雨点”，这也说明，尽管是在冬储期间，下游行业集中补库活动对市场需求拉动作用也是有限的。预计年底前，焦炭价格难有回升的因素存在，焦炭市场仍处于上下两难的胶着格局，不易出现明显波动，稳定为主。目前 山西 地区平稳，现主流二级 冶金 焦出厂含税价850-880元/吨；主流准一级冶金焦出厂含税价900-950元/吨； 河北 焦炭市场平稳，现二级冶金焦邯郸960元/吨，准一级焦出厂价960元/吨，已维持两个月以上。

    值得关注的是 钢铁 行业利润总额将创出三年来新高。这对煤焦市场十分有利。12月10日，中钢协对外披露，受益于采购成本的大幅度下降，今年钢铁行业利润总额或将达到280亿元以上，创出近三年来的新高。同时，今年钢铁行业资产负债率指标也呈现出逐步下降趋势。这些数据确切地说明，钢铁行业基本面已有改观。根据西本新干线统计数据，2014年以来，国内 铁矿石 价格从年初的每吨1100元跌至目前的每吨660元，跌幅近40%，炼焦煤价格也下跌了25%左右；而钢铁综合价格从年初的每吨3600元跌至目前的每吨2880元，跌幅才20%。两者下跌幅度的剪刀差是钢铁行业利润回升的主导因素。

     当然，目前也看不出钢厂赢利好转对煤焦市场有明显的拉动作用。在钢铁产能仍然过剩的严重形势下，钢价低位运行也是常态，传统行业的投资饱和以及产业集中度低，决定了行业拉动很难形成巨大的合力。而今年11月国家批复的基建项目有4000多亿，项目的实施应该在明年上半年集中释放，刺激 钢材 需求的上升。同时，“一带一路”上升为国家战略，也将增加对国内钢材的需求。近两个月来，钢铁类上市公司股票之所以大涨，就在于下跌后的估值已经很低了，加上赢利的前景和预计明年的市场预期，启动了压制了很久的市场热情。在政策效应的刺激下，基建的大规模建设展开，钢材价格有望在明年上半年有所回升。届时，煤焦市场将受到有利因素的支撑，或许市场将呈现持稳或小幅上扬。(作者：钞玉科）