长江口动力煤价格指数报告第160期

　　一、市场概况：小幅反弹
　　本周，北方港口市场煤价格跌至低位，下游询盘渐起，煤价止跌反弹。
　　本期（8月19日-8月23日）周度指数：易煤北方港动力煤平仓价格指数（YBSPI）5000K0.8S当期指数为511.6元/吨，环比上涨6.1元/吨，涨幅1.2%，5500K0.8S当期指数为585.1元/吨，环比上涨4.7元/吨，涨幅0.8%。
　　本期易煤长江口动力煤平仓价格指数（YRSPI）5000K0.8S当期指数为557.3元/吨，环比上涨1.5元/吨，涨幅0.3%，5500K0.8S当期指数为629.6元/吨，环比上涨1.7元/吨，涨幅0.3%。

　　本周高温天气来袭，下游询盘增加，目前长江口地区最新主流成交价格小幅上涨：山西煤5000K0.8S主流成交价在555-560元/吨（+5），山西煤5500K0.8S主流成交价为630-635元/吨（+5）；蒙煤5000K主流成交价在565-570元/吨（+5），5500 K主流成交价为640-645元/吨（+5）；进口俄罗斯煤5500K0.2S主流成交价在620-625元/吨（-）。

　　二、港口库存：去库存为主
　　北方港：首先，台风影响逐渐消退，随着封航解除，各港装卸作业恢复正常，装船工作加快进度；其次，上游主产区环保安检严格，部分站台上煤困难，加之发运倒挂持续，发运情绪低迷，港口整体调入量有所下滑；最后，环渤海市场煤价格跌至低位，下游终端电厂采购情绪复燃，询盘增加，加之长协拉运积极性高，港口调出量大幅增加。环渤海港口库存在调入小于调出的背景下，整体库存减少为主。截至8月23日，环渤海四大港区主要港口合计库存为2418万吨，环比上期大幅减少95万吨。根据市场反馈的情况来看，随着港口装卸工作正常开展，前期部分压港船舶陆续离港，环渤海四港锚地船舶数量随之减少。
　　长江口：一方面，终端开启去库存策略，下游需求一般，贸易商对后市看法略显悲观，市场煤采购需求低迷，加快出货节奏，调出量有所增加；另一方面，环渤海港口市场煤价格止跌上涨，江内贸易商北上拉运积极性不高，加之近期进口煤到港量有限，贸易商以消耗自有库存为主，整体港口调入量有所下滑。本周江内港口在调入小于调出的情况下，整体库存下降为主。截至8月23日，长江口区域主要港口合计库存为768万吨，环比上期减少20万吨。

　　三、沿海运费：大幅反弹
　　本周，一方面，市场运力相对紧缺，环保安监检查严格，产地部分优质煤种结构性偏紧，支撑市场情绪升温，煤价再次企稳上涨，市场货盘释放增多。目前南方持续高温天气，日耗暂维持较高水平，贸易商采购积极。另一方面，外贸航线持续性向好，兼营运力继续外放，目前船期多已排到月末。船少货多市场运力偏紧，在此情况下看涨氛围持续升温，煤炭运价大幅上涨。
　　截至8月23日，北方港-长江口（4-5万吨）进江航线运价在32-33.5元/吨左右，环比上涨6元/吨，2-3万吨运价在32-33.5元/吨，环比上周上涨2元/吨，北方-广州运价（6-7万吨）34-37元/吨左右，环比上周上涨4元/吨。
　　江运费方面，电厂日耗回升至77万吨附近，终端需求有所回升，拉运积极性提高，运费小幅探涨。目前长江口到九江1万吨船运费14-16元/吨左右，到城陵矶1万吨船运费25-27元左右，到湖北宜昌5000吨船34-36元/吨左右，环比上周上涨1元/吨。

　　四、电力行业：去库存为主
　　本周，台风影响逐渐消退，南方高温再度来袭，民用电负荷上升，终端电厂日耗恢复至77万吨同期高位水平。截至8月23日，沿海六大发电集团当周耗煤517.91万吨，环比上周持平，周日均耗煤73.99万吨，环比上周持平，同比持平。中央气象预报显示，预计8月下旬，东北地区中北部、内蒙古东部、西北地区东部、华北西部、江汉西部、江南大部、华南、云南、四川盆地及青藏高原东部等地累计降雨量有30～60毫米，部分地区有80～120毫米，东南部沿海局地有250毫米以上；上述大部地区降水量较常年同期偏多3～8成，预计电厂日耗或在当前水平上下波动，可持续关注电厂日耗变化情况。
　　库存及采购方面：本周，沿海终端电厂继续以消耗库存为主，存煤可用天数21天。截至8月23日，六大发电集团沿海电厂库存1647.97万吨，环比上周减少13.73万吨，库存可用天数为21.21天，同比增加2天。目前，电厂及港口库存仍处历史同期高位，在此情况下，“迎峰度夏”已经接近尾声，随着后续高温天气的减少，日耗虽回升至历年高位，但可持续行有待观察，电厂对现货的采购需求仍较弱，市场煤采购需求难有起色。

　　五、市场综述：小幅反弹
　　本周总结：北方港口市场煤价格跌至低位，下游询盘渐起，煤价止跌反弹。
　　一方面，主产区环保检查日趋严格，加之坑口价持续坚挺，站台上煤受阻，发运商发运成本高企，港口调入量有所下滑；
　　另一方面，环渤海港口市场煤价格跌至相对低位，终端电厂库存有所消耗，下游询盘增加，贸易商挺价心态渐浓，煤价止跌反弹。
　　下周展望：
　　从当前市场的整体情况来看，后期煤价或将以稳为主：
　　1、主产区环保安检趋严：70周年大庆即将来临，主产区环保安检日趋严格，山西朔州部分煤矿停产，部分站台停止作业，山西煤港口调入量受限。
　　2、发运成本高企，贸易商挺价情绪渐浓：随着环渤海港口市场煤价格跌破580元/吨，发运倒挂严重，受成本支撑，加之部分煤种结构性短缺，贸易商挺价情绪浓厚。
　　3、终端采购需求增加，支撑煤价上涨：随着终端电厂库存去化节奏加快，加之煤价跌至相对低位，下游采购情绪渐起，询盘增加，还盘价格重心开始上移，煤价止跌企稳。
　　临近8月底，终端电厂煤耗回升至75万吨以上，同比持平。随着70周年大庆临近，主产区环保安检趋严，加之今年大秦线秋季检修提前半个月开始，同时进口煤政策日趋严格，预计9月份整体供应端或将趋紧，煤价下方支撑力度较强。